En finance, la tarification des immobilisations modèle (ou CAPM) est un modèle ou un cadre qui permet d'évaluer théoriquement le taux de rendement requis pour un actif afin de constituer un portefeuille diversifié capable de donner des rendements satisfaisants. Le CAPM est donné par le taux sans risque + le Beta de l'actif dans lequel on a investi multiplié par ce qu'on appelle le prime de risque de marché (fourni par le rendement attendu du portefeuille de marché moins le taux sans risque).
Ci-dessus comment l'ensemble CAPM La formule ressemble, et ci-dessous sa répartition :
Le rendement attendu d'un actif est donné par le taux sans risque + le Beta de l'actif dans lequel nous avons investi multiplié par ce qu'on appelle le prime de risque de marché (fourni par le rendement attendu du portefeuille de marché moins le taux sans risque).
Pour calculer le rendement attendu d'un actif, nous devons évaluer trois variables :
- Taux sans risque.
- Beta.
- Le retour attendu du marché.
Formule bêta (CAPM)
La formule pour calculer notre Beta est donnée par :
La covariance est une mesure statistique qui nous permet de comprendre si deux variables sont positivement ou négativement corrélées. Par exemple, une covariance positive signifie que deux variables évoluent dans le même sens, et vice versa.
La variance est plutôt une mesure statistique qui montre comment les valeurs s'éloignent de la moyenne. Ainsi, il montre comment les valeurs sont réparties autour de la moyenne. En fait, lorsqu'il y a des mouvements plus importants autour de la moyenne, cela rend également le titre plus risqué.
Il faut se méfier
Alors que CAPM et Beta sont mesurés encore utilisés dans le monde universitaire, les praticiens du monde réel peuvent ne pas se fier à ces mesures car elles peuvent être trompeuses. Les marchés suivent des variations aléatoires et souvent une queue grasse distribution, où il n'y a pas de moyenne, ou où il faut beaucoup de temps pour qu'une moyenne se forme en premier lieu. Par conséquent, toute la boîte à outils basée sur des mesures standardisées (Beta, CAPM, WACC) peut sembler bonne sur le papier, mais elle peut être inutile ou mauvaise pour les décideurs du monde réel.