Démarrage évaluation décrit une série de méthodes utilisées pour Plus-value entreprises avec peu ou pas de revenus. Par conséquent, l'évaluation des startups est le processus de détermination de la valeur d'une startup. Cette Plus-value clarifie la capacité de l'entreprise à répondre aux attentes des clients et des investisseurs, à atteindre les jalons fixés et à utiliser le nouveau capital pour se développer.
Aspect | Description |
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Introduction | L'évaluation d'une startup est le processus de détermination de la valeur monétaire ou de la valeur d'une entreprise en démarrage. Il joue un rôle crucial à différentes étapes du cycle de vie d'une startup, notamment la levée de fonds, la distribution de capitaux propres, les fusions et acquisitions et la prise de décision stratégique. Une évaluation précise est essentielle tant pour les investisseurs que pour les fondateurs afin d'évaluer le potentiel de la startup et de négocier des conditions équitables. |
Concepts clés | - Méthodes d'évaluation: Diverses méthodes sont utilisées pour valoriser les startups, notamment l'approche par revenu, l'approche marché et l'approche actif. Le choix de la méthode dépend de facteurs tels que le stade de la startup, son secteur d'activité et son potentiel de croissance. |
- Évaluation pré-argent et post-argent: L'évaluation pré-argent est la valeur de la startup avant de recevoir un investissement externe, tandis que l'évaluation post-argent inclut le montant de l'investissement. L'évaluation post-monétaire est utilisée pour déterminer le pourcentage de propriété que les investisseurs reçoivent. | |
- Facteurs de valorisation: Des facteurs tels que la croissance des revenus, la taille du marché, l'avantage concurrentiel, l'expertise de l'équipe et la propriété intellectuelle ont un impact significatif sur la valorisation d'une startup. | |
- Stratégie de retrait: Les considérations de valorisation tournent souvent autour de la stratégie de sortie de la startup, que ce soit par le biais d'une acquisition, d'une offre publique initiale (IPO) ou d'autres moyens. | |
Méthodes d'évaluation | Plusieurs méthodes courantes d’évaluation des startups comprennent : |
- Analyse comparable au marché: Comparaison de la startup à des sociétés similaires qui ont été récemment valorisées ou acquises sur le marché. | |
- Flux de trésorerie actualisés (DCF): Projeter les flux de trésorerie futurs et les actualiser à leur valeur actuelle pour déterminer la valeur intrinsèque de la startup. | |
- Méthode Berkus: Attribuer des valeurs à des étapes spécifiques, telles que la qualité de l'équipe, le développement de prototypes et la préparation au marché. | |
- Résumé des facteurs de risque: Évaluer et attribuer des valeurs aux différents facteurs de risque associés à la startup, comme le risque technologique ou le risque de marché. | |
Importance dans les startups | L’évaluation d’une startup répond à des objectifs essentiels : |
- Financement: Il détermine combien de capitaux propres une startup doit échanger contre du capital d'investissement. | |
- Répartition des actions: Il aide les fondateurs à répartir les participations entre les co-fondateurs, les employés et les investisseurs. | |
- planification stratégique: L'évaluation éclaire les décisions stratégiques, y compris l'expansion, les partenariats et les stratégies de sortie potentielles. | |
- Fusions et acquisitions: La valorisation joue un rôle clé dans les négociations lors des discussions d'acquisition. | |
Défis et considérations | Les défis liés à la valorisation des startups comprennent : |
- Historique financier limité: Les startups manquent souvent de données financières historiques, ce qui rend les projections plus incertaines. | |
- Subjectivité: L'évaluation peut être subjective et différentes parties peuvent avoir des opinions différentes sur la valeur d'une startup. | |
- Modification des variables: Des facteurs tels que les conditions du marché et le paysage concurrentiel peuvent changer rapidement, affectant la valorisation. | |
- Manque de données comparables: Trouver des entreprises véritablement comparables pour l'analyse de marché peut s'avérer difficile dans les secteurs émergents. | |
Tendances | Les tendances futures en matière d’évaluation des startups pourraient inclure : |
- IA et analyse de données: L'utilisation de l'intelligence artificielle et de l'analyse avancée des données pour améliorer la précision de l'évaluation. | |
- tokenization: Explorer la tokenisation des capitaux propres et des actifs des startups à l'aide de la technologie blockchain. | |
- Normes mondiales: Le développement de normes et de lignes directrices mondiales pour la valorisation des startups. | |
- Évaluation participative: Tirer parti du crowdsourcing et de l’intelligence collective pour les évaluations de valorisation. | |
Conclusion | L'évaluation d'une startup est un processus critique qui permet de déterminer la valeur monétaire d'une startup, d'orienter les décisions d'investissement, l'allocation de capitaux propres et la planification stratégique. Elle s’appuie sur diverses méthodes et facteurs et joue un rôle central dans l’écosystème des startups. Même si des défis tels que la subjectivité et le nombre limité de données persistent, les innovations technologiques et l’analyse des données devraient améliorer la précision de l’évaluation des startups à l’avenir. |
Comprendre la valorisation des startups
Déterminer le Plus-value d'une startup avant qu'elle n'ait réalisé des revenus significatifs peut être un processus difficile. En vérité, de nombreux facteurs doivent être pris en compte. La demande pour un produit sur le marché est peut-être la plus évidente, mais il est également important d'évaluer l'équipe de direction et les risques associés.
Les entrepreneurs derrière la startup préféreront voir une valorisation élevée, tandis que les investisseurs en startup préféreront une valorisation plus faible. Plus-value pour maximiser leur retour sur investissement. Dans la plupart des cas, l'exacte Plus-value de l'entreprise se situe quelque part au milieu.
Dans la section suivante, nous examinerons certains des facteurs utilisés pour Plus-value une startup plus en détail.
Facteurs qui influencent la valorisation des startups
Pour les entreprises sans revenu, il vaut la peine de considérer ce qui suit :
- Traction - l'un des prédicteurs les plus précis de l'avenir Plus-value est une preuve de concept. La startup a-t-elle des clients ? Peut-il attirer des clients de grande valeur pour un coût d'acquisition relativement faible ? Y a-t-il un appréciable augmentation fréquence? Ces facteurs, dans une certaine mesure, sont la preuve que l'entreprise est évolutive.
- Succès d'équipe – une idée brillante ne peut être réalisée que par une équipe brillante. Une expérience avérée et pertinente est toujours bénéfique, mais l'équipe doit idéalement avoir un mélange de compétences complémentaires et s'engager à faire décoller l'entreprise.
- Offre et la demande – si l'industrie qu'une startup espère impacter est caractérisée par de nombreux concurrents et relativement peu d'investisseurs, sa valorisation peut être affectée. D'un autre côté, une startup avec une idée révolutionnaire ou une technologie brevetée peut provoquer une guerre d'enchères parmi les investisseurs et augmenter son Plus-value.
- Prototypes et produits minimum viables (MVP) – la présence d'un prototype ou d'un MVP montre aux investisseurs que la startup a la volonté de réaliser son vision. Un produit minimum viable avec des adopteurs précoces, par exemple, peut attirer des investisseurs providentiels aux alentours de 500,000 1.5 $ à XNUMX million de dollars.
Techniques d'évaluation des startups
De nombreuses techniques d'évaluation des startups sont utilisées aujourd'hui. Ci-dessous, nous allons jeter un œil à certains des plus populaires :
Méthode Berkus
Nommée d'après le capital-risque Dave Berkus, la méthode Berkus attribue une évaluation de 500,000 XNUMX $ à un total de cinq mesures de réussite. Ces paramètres sont une idée solide, la présence d'un prototype, la gestion de la qualité, les relations stratégiques et le déploiement ou les ventes de produits. En théorie, ce que vaut une startup dans ce cadre modèle est $ 2.5 millions.
Mise en situation :
Imaginez une startup technologique nommée « InnoGadgets » spécialisée dans les appareils électroniques innovants. Les fondateurs ont un plan d'affaires solide et ont développé un prototype pour leur produit phare, un gadget portable intelligent. Ils ont également établi des partenariats stratégiques avec les principaux fabricants d'électronique. Dans ce cas:
- Idée sonore: InnoGadgets reçoit une note de 100,000 XNUMX $ pour son concept de produit prometteur.
- Prototype: Le prototype fonctionnel ajoute 150,000 XNUMX $ supplémentaires à la valorisation.
- Gestion de la qualité: L'équipe de direction expérimentée et compétente leur rapporte 100,000 XNUMX $.
- Relations stratégiques: Les partenariats d'InnoGadgets apportent 50,000 XNUMX $.
- Déploiement du produit: Ils s'attendent à un déploiement réussi du produit, ajoutant 100,000 XNUMX $.
Selon la méthode Berkus, la valorisation d'InnoGadgets serait de 500,000 2.5 $ + XNUMX millions de dollars (le maximum Plus-value) = 3 millions de dollars.
Méthode du coût de duplication
Cette méthode évalue les coûts et les dépenses associés au démarrage et au développement du produit. La Plus-value des actifs physiques est calculé, ce qui détermine ensuite combien il en coûterait pour créer une entreprise identique à partir de zéro. Par exemple, une startup technologique peut être évaluée sur le coût du dépôt d'un brevet, de la création d'un prototype et de la recherche et du développement. Cependant, cette méthode ne tient pas compte des actifs incorporels tels que brand Plus-value et n'est pas tourné vers l'avenir.
Mise en situation :
Prenons l’exemple d’une startup biotechnologique appelée « BioHealth Innovations » spécialisée dans le développement de médicaments de pointe. Ils ont investi massivement dans la recherche, le développement et les brevets. Pour évaluer leur Plus-value:
- Coût de la recherche et du développement: Les dépenses de BioHealth pour la recherche, les essais cliniques et l'équipement de laboratoire totalisent 10 millions de dollars.
- Coût des brevets: Ils ont dépensé 5 millions de dollars pour obtenir des brevets pour leurs formulations médicamenteuses révolutionnaires.
En utilisant la méthode du coût de duplication, la valorisation de la startup serait la somme de ces coûts, soit 10 millions de dollars + 5 millions de dollars = 15 millions de dollars. Cette méthode ne prend toutefois pas en compte les actifs incorporels comme l'expertise en recherche ou brand Plus-value.
Méthode du capital-risque (VC)
Cette méthode a été développée par le professeur Bill Sahlman de la Harvard Business School et, comme son nom l'indique, est utilisée par les sociétés de capital-risque. Le processus commence par le calcul du terminal Plus-value - ou l'attendu Plus-value d'une startup après l'investissement de la société de capital-risque. À partir de ce moment, il est important de travailler à rebours avec le retour sur investissement attendu et le montant de l'investissement pour calculer l'évaluation pré-argent. La startup devra également connaître son ratio cours/bénéfice (P/E) spécifique à l'industrie.
Exemple:
Examinons une startup logicielle appelée « TechSolutions » visant à révolutionner la gestion de projet. Ils recherchent des investissements auprès d'une société de capital-risque et doivent déterminer leur valorisation pré-monétaire. Voici les étapes :
- Valeur terminale: TechSolutions calcule leur attendu Plus-value cinq ans après l'investissement de capital-risque à 100 millions de dollars.
- Retour sur investissement attendu: La société de capital-risque exige un retour sur investissement de 10x.
- Coût d'investissement: TechSolutions recherche un investissement de 10 millions de dollars.
- Ratio P/E de l’industrie: Le ratio cours/bénéfice moyen du secteur est de 20.
En utilisant la méthode VC, ils travaillent à rebours depuis le terminal Plus-value:
Valorisation pré-argent = valeur terminale / (1 + retour sur investissement attendu) = 100 millions de dollars / (1 + 10) = 9.09 millions de dollars.
Compte tenu du ratio P/E de l’industrie :
Valorisation de démarrage = Valorisation pré-argent * Bénéfices = 9.09 millions de dollars * 1 million de dollars = 9.09 millions de dollars.
La valorisation de TechSolutions basée sur la méthode VC serait d'environ 9.09 millions de dollars avant l'investissement en capital-risque.
Études de cas
Entreprise technologique | Méthode d'évaluation | Approche | Résultat |
---|---|---|---|
Uber (début) | Méthode du capital-risque | Évaluation pré-monétaire calculée sur la base du retour sur investissement attendu et du ratio P/E spécifique au secteur. | A atteint une valorisation élevée et attiré d’importants investissements en capital-risque. |
Airbnb (étape préliminaire) | Méthode Berkus | Valeur attribuée basée sur des mesures telles que la présence du prototype, la qualité de la gestion, etc. | Valorisé à plusieurs millions de dollars, il devient un acteur majeur de l'hôtellerie. |
Snapchat (début) | Approche basée sur la traction | Potentiel démontré de croissance, d’engagement et d’évolutivité des utilisateurs. | A gagné la confiance des investisseurs avec une valorisation en milliards. |
SpaceX | Analyse de l'offre et de la demande | Capitalisé sur une technologie révolutionnaire, suscitant l’intérêt des investisseurs. | Levé des fonds substantiels pour des projets d’exploration spatiale. |
Slack (début) | Évaluation de la réussite de l'équipe | Présenté une équipe compétente avec une expérience pertinente. | A obtenu une valorisation significative en tant que plateforme de communication. |
Pinterest (étape préliminaire) | Approche basée sur la traction | Engagement avéré des utilisateurs et potentiel de croissance. | A atteint une valorisation en milliards, mettant l'accent sur la découverte visuelle. |
Zoom Vidéo Communications | Approche basée sur la traction | A démontré une augmentation rapide de l’adoption par les utilisateurs, en particulier pendant la pandémie de COVID-19. | A atteint une valorisation élevée en tant que plate-forme clé de vidéoconférence. |
Palantir Technologies | Analyse de l'offre et de la demande | A attiré l'attention pour ses capacités uniques d'analyse de données. | Levé des fonds substantiels avec une valorisation de plusieurs milliards. |
DoorDash (premier stade) | Approche basée sur la traction | Capitalisé sur la demande de services de livraison de nourriture. | A atteint une valorisation significative avec la croissance de sa base d'utilisateurs. |
Flocon de neige (stade précoce) | Méthode du capital-risque | Utilisation de l'approche VC pour calculer la valeur terminale et l'évaluation pré-monétaire. | Devenu une plateforme de données cloud leader avec une valorisation élevée. |
Robinhood (stade précoce) | Approche basée sur la traction | Acquisition et adoption rapides démontrées par les utilisateurs. | A obtenu une valorisation et une attention substantielles dans le secteur de la technologie financière. |
Duolingo (stade précoce) | Évaluation de la réussite de l'équipe | A montré une équipe dévouée avec une expérience éducative pertinente. | A obtenu une valorisation significative en tant que plateforme d’apprentissage des langues. |
Peloton Interactive (étape préliminaire) | Approche basée sur la traction | Demande avérée de solutions de fitness à domicile. | A atteint une valorisation élevée dans le secteur des technologies du fitness. |
Stripe (stade précoce) | Analyse de l'offre et de la demande | Capitalisé sur le marché croissant du commerce électronique et la demande en matière de traitement des paiements. | A obtenu une valorisation substantielle en tant que plateforme de traitement des paiements. |
DocuSign (stade précoce) | Approche basée sur la traction | Croissance et efficacité démontrées dans le domaine des signatures électroniques. | A obtenu une valorisation significative en tant que plateforme de transactions numériques. |
Roblox (stade précoce) | Approche basée sur la traction | A prouvé son attrait auprès d'une vaste base d'utilisateurs, en particulier les jeunes joueurs. | A obtenu une valorisation substantielle dans l’industrie du jeu. |
DoorDash (premier stade) | Approche basée sur la traction | Capitalisé sur la demande de services de livraison de nourriture. | A atteint une valorisation significative avec la croissance de sa base d'utilisateurs. |
Technologies Unity (stade précoce) | Approche basée sur la traction | A démontré sa position de plateforme leader pour les développeurs de jeux. | A obtenu une valorisation substantielle en tant que plateforme de développement de jeux. |
Principales sorties:
- L'évaluation de démarrage décrit une suite de méthodes utilisées pour Plus-value entreprises avec peu ou pas de revenus.
- À Plus-value une entreprise en démarrage, il convient de prendre en compte la traction, le succès de l'équipe, l'offre et la demande du marché et la présence d'un prototype ou d'un produit minimum viable.
- Trois méthodes courantes d'évaluation des startups comprennent la méthode Berkus, la méthode du coût en double et la méthode du capital-risque.
Faits saillants
- Définition de la valorisation des startups: L'évaluation d'une startup est le processus de détermination de la Plus-value d'une entreprise en démarrage avec peu ou pas de revenus. Il permet de clarifier le potentiel de l'entreprise à répondre aux attentes des clients et des investisseurs, à franchir des étapes importantes et à utiliser de nouveaux capitaux pour augmentation.
- Les défis de la valorisation des startups: Valoriser des startups sans revenus significatifs est complexe. Des facteurs tels que la demande du marché, la qualité de l’équipe de direction et les risques associés doivent être pris en compte. Il est crucial d’équilibrer les préférences des entrepreneurs pour une valorisation plus élevée et des investisseurs pour de meilleurs rendements.
- Facteurs influents dans l’évaluation des startups:
- Traction: Preuve de concept, clientèle, augmentation le taux et le coût d’acquisition sont des indicateurs d’évolutivité.
- Succès d'équipe: Une équipe compétente et complète avec une expérience pertinente est essentielle pour réaliser le potentiel de la startup.
- Offre et la demande: La concurrence industrielle et les intérêts des investisseurs influencent la valorisation.
- Prototypes et MVP: Avoir un prototype ou un produit minimum viable démontre un engagement et peut attirer un financement de démarrage.
- Techniques de valorisation des startups:
- Méthode Berkus: Attribue 500,000 2.5 $ à chacun des cinq indicateurs de réussite (idée solide, prototype, gestion, relations et déploiement de produit), avec une valorisation maximale de XNUMX millions de dollars.
- Méthode du coût de duplication: Évalue les coûts et les dépenses associés au développement, en déterminant combien il en coûterait pour recréer l'entreprise. Il ne prend pas en compte les actifs incorporels.
- Méthode du capital-risque (VC): Calcule le terminal Plus-value et travaille à rebours pour déterminer la valorisation pré-monétaire en fonction du retour sur investissement attendu, du montant de l'investissement et du ratio P/E spécifique au secteur.
- Faits marquants:
- La valorisation des startups implique des méthodes pour Plus-value entreprises aux revenus limités.
- Des facteurs tels que la traction, la qualité de l'équipe, la dynamique du marché et la présence du produit ont un impact sur la valorisation des startups.
- Les méthodes d'évaluation courantes incluent la méthode Berkus, la méthode du coût de duplication et la méthode VC.
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L'investissement étranger direct
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