een financiële analyse omvat de set tools, kaders en methodologieën om analyseren de primaire financiële overzichten van bedrijven om intern te maken (om managementbeslissingen te nemen) en extern (om de bedrijfsresultaten te bepalen) waarde of context) beoordelingen. financieel analyse helpt bij het bepalen van de stand van de waardering van een bedrijf op basis van de belangrijkste financiële overzichten: balans, resultatenrekening, en geld stroom verklaring.
Dit gaan we uitvoeren analyse omhoog door drie eenvoudige stappen te volgen. Maar voordat we dat doen, moeten we alle benodigde informatie beschikbaar hebben. Waar vinden we deze informatie? Makkelijk, we kijken naar de website van het doelbedrijf.
Analyse Overzicht – maak een paar aannames
Bij veel financiële analyses (vooral die op basis van prognoses en financiële modellen) is het uitgangspunt het maken van aannames. In onze analyse, in plaats daarvan willen we zo min mogelijk aannames doen.
Sterker nog, we laten de financiën voor zich spreken. Hoe? Via drie eenvoudige stappen: in stap nummer één, we gaan een set van selecteren financiële ratio's die we zullen gebruiken als analytische hulpmiddelen om ons doelbedrijf te begrijpen.
In stap nummer twee, we gaan een DuPont . uitvoeren analyse om te begrijpen hoe de winstgevendheid geëvolueerd in de tijd. Inderdaad, omdat we heel weinig aannames willen doen, gaan we dieper in op de ROE en kijken wat deze heeft beïnvloed.
En in stap nummer drie we gaan de vergelijken financiële ratio's van ons doelbedrijf ten opzichte van het belangrijkste vergelijkbare bedrijf. Daarom zullen we, voordat we dat doen, een groep vergelijkbare bedrijven moeten selecteren.
Laten we doorgaan met bestellen:
Stap een: financiële ratio's set-up & twee jaar vergelijking
In deze stap gaan we een reeks verhoudingen selecteren die ons naar onze analyse. Financiële ratio's zijn statistieken die ons helpen bij het begrijpen van de belangrijkste financiële overzichten. Voor een meer gedetailleerd overzicht van hoe ze werken, bekijk ons vorige artikel over ratio analysehier.
In deze fase moeten we een aantal ratio's selecteren om enkele hoofdaspecten van de bedrijfsmodel die we in vier hoofdcategorieën zullen verdelen: winstgevendheid, liquiditeit, leverage en efficiëntie. In deze fase gaan we vertrekken taxatie uit, die we gaan opnemen in de derde stap van onze analyse.
Nadat we deze ratio's hebben geselecteerd, moeten we ze voor het huidige en het voorgaande jaar uitvoeren. Dit komt omdat we willen begrijpen hoe de trend van het bedrijf zich in de loop van de tijd heeft ontwikkeld. In dit specifieke geval heb ik besloten om een analyse voor 2014 en 2015 omwille van de eenvoud.
Je kunt de trend uitbreiden analyse tot drie of vijf jaar als je wilt. Ik heb een aantal verhoudingen gekozen om analyserenApple Inc. en doorloop ze. Zie de resultaten in de volgende tabel:
Zoals je in de bovenstaande tabel kunt zien, heb ik tien verschillende verhoudingen gekozen en uitgevoerd om te begrijpen hoe de prestaties van Apple Inc. van 2014 tot 2015 zijn veranderd. winstgevendheid, liquiditeit, leverage en efficiëntie.
Het enige negatieve getal dat u in deze tabel ziet, is een goed teken. Dit komt omdat de te ontvangen in dagen verhouding vertelt ons hoe lang het duurt voordat het bedrijf het geld ophaalt van de klanten die op krediet kopen.
Kortom, hoe korter de tijd die een bedrijf nodig heeft om geld van zijn klanten te innen, hoe meer het in de loop van de tijd liquide wordt. In het specifieke geval van Apple Inc. daalde de vordering in dagen met 12%, van 30.5 dagen naar 26.8 dagen.
Dit is zeker een goed teken. In feite is een getal dat lager is dan 60 dagen, meestal positief, en in dit geval is minder dan 30 dagen een extreem positief resultaat.
Na het voltooien van stap één, kunnen we doorgaan naar onze tweede stap.
In deze fase gaan we analyseren waarom de winstgevendheid toegenomen en wat waren de factoren die het zo sterk beïnvloedden. Kortom, we gaan dieper in op de ROE om te zien wat daar gebeurt.
Zoals u in de vorige tabel kunt zien, is onze ROE zelfs gestegen van 33% naar 46%.
Om meer in detail te weten hoe dit uit te voeren analyse bekijk ons vorige artikel over DuPont-analyse hier:
Zoals u in deze tabel kunt zien, is de ROE weliswaar aanzienlijk gestegen, maar dit was te danken aan de hefboomwerking en winstgevendheid. Kortom, het bedrijf was in staat om zijn inkomsten maar ook om meer schulden aan te gaan.
Deze twee factoren samen zorgden ervoor dat het bedrijf ROE omhoogschoot. We zijn klaar om naar onze derde en laatste stap te gaan.
Stap drie: selecteer vergelijkbare opstelling en voltooiing vergelijkende analyse
In deze fase moeten we een aantal vergelijkbare selecteren. Kortom, we willen bedrijven selecteren die dezelfde kenmerken hebben als ons doelbedrijf. Daarna kunnen we de belangrijkste vertellen: financiële ratio's van onze doelonderneming tegen die van de vergelijkbare.
Het doel hier is om de concurrentiecontext te begrijpen. Kortom, hoewel we via de eerste en tweede stap een eerste inschatting kunnen maken van de financiële toestand van het bedrijf, missen we nog steeds enkele stukjes om onze puzzel te voltooien.
Daarom gaan we twee criteria gebruiken om onze vergelijkbare bedrijven te selecteren: bedrijfsmodel en financieel profiel. Deze twee profielen zullen onze richtlijnen zijn.
Bedrijven profielen
Het bedrijfsprofiel bereikt kwalitatieve aspecten van de bedrijfsmodel , die we kunnen synthetiseren in vier eigenschappen:
Sector – in welke sector is het doelbedrijf actief?
Producten en diensten – wat zijn de kernproducten en -diensten die het doelbedrijf aanbiedt?
Aardrijkskunde - wat is de belangrijkste markt waarop ons doelbedrijf actief is?
Apple Inc. is bijvoorbeeld actief in de categorie consumentengoederen en elektronische apparatuur. De belangrijkste producten zijn iPhone, iPod, MAC (die het grootste deel van zijn inkomsten).
Apple Inc. distribueert zijn producten voornamelijk via zijn eigen winkels, en de primaire markt is de VS (hoewel het bedrijf wereldwijd actief is en Groot-China momenteel goed is voor 25% van de omzet van het bedrijf).
Financieel profiel
Het financiële profiel bereikt kwantitatieve aspecten van de bedrijfsdeskundigen. We gaan in op vijf hoofdaspecten:
Maat Markt dop, inkomsten, netto inkomen
Winstgevendheid - Agemiddelde nettomarge, of bruto marge laatste drie of vijf jaar
Groeiprofiel – Whier komen de inkomsten groei Komt van? Geografie en product analyse
Rendement op investering
Kredietprofiel – Wwat is de rating van het bedrijf de laatste tijd? Of welk niveau van? liquiditeit het bedrijf heeft?
Bijvoorbeeld, Apple Inc. De marktkapitalisatie van 2015 overtrof $ 500 miljard dollar, met meer dan $ 230 miljard dollar in inkomsten en meer dan $ 50 miljard in nettowinst.
Bovendien, wat betreft de winstgevendheid, liet het bedrijf een gemiddelde nettomarge zien (netto inkomen/verkoop) van 23% in de afgelopen 5 jaar. zijn inkomsten groei kwam voornamelijk van één product, de iPhone en één markt, Groot-China.
Het is tijd om te selecteren Appel belangrijkste vergelijkbaar.
Voor de eenvoud wil ik hier het feit benadrukken dat ik bij het selecteren van Apple-vergelijkbaar meer belang hechtte aan criteria zoals geografie, producten en diensten, grootte en winstgevendheid.
Eigenlijk, Apple heeft een krachtige positie weten te verwerven in zoveel verschillende industrieën in de tech-wereld en heeft daarom ook verschillende directe concurrenten. In de smartphone-industrie zijn Apple's directe concurrenten bijvoorbeeld Samsung, Sony, Lenovo enzovoort.
In de pc-industrie zijn de belangrijkste concurrenten van Apple: Microsoft, Dell, HP en Lenovo. We zouden voor altijd kunnen doorgaan.
Hoewel, mijn veronderstelling hier is dat: de facto Het succes van Apple was voornamelijk te danken aan het vermogen om verschillende producten te integreren via een zeer intuïtieve interface die het onderscheidde van zijn concurrenten.
Kortom, ik ga ervan uit (soms moeten we aannames gebruiken) dat de toekomstige strijd in de technische industrie aan de softwarekant zal worden gespeeld in plaats van aan de hardware. De twee grootste spelers die in dit opzicht met Apple concurreren, zijn dus Microsoft en Google.
In deze tabel zijn de financiële prestaties van Apple Inc. in vergelijking met Microsoft en Google voor 2015 samengevat. Zoals u kunt zien vanaf de datum heeft Apple betere winstgevendheid en efficiëntieratio's, maar ook slechtere liquiditeit, hefboomwerking en markt taxatie ratio's.
Afronding en conclusies
In dit artikel hebben we gezien hoe u een financiële analyse in drie stappen. In de eerste stap hebben we een reeks financiële gegevens geselecteerd die nuttig zijn om de prestaties van ons doelbedrijf te begrijpen.
In stap twee gingen we verder en analyseerden we hoe de ROE in de loop van de tijd evolueerde.
Uiteindelijk hebben we in stap drie vergelijkbare bedrijven gesleet en een vergelijkende analyse om te bepalen hoe ons doelbedrijf presteerde in vergelijking met de bedrijvengroep, die in dezelfde context opereren.
Uit het bovenstaande analyse, kunt u al enkele conclusies trekken maar ook verder onderzoeken wat er met ons doelbedrijf aan de hand is. Maar ik hoop dat dit artikel niet te lang was. Daarom zullen we ons verdere onderzoek uitstellen naar een andere toekomstige gelegenheid.
Belangrijkste kenmerken
Gestructureerde analysebenadering: Het artikel introduceert een systematische aanpak voor het uitvoeren van financiële zaken analyse, die stap voor stap gevolgd kan worden. Deze gestructureerde aanpak zorgt ervoor dat alle relevante aspecten van de financiële prestaties van de onderneming uitgebreid worden geëvalueerd.
Stap één – Opstelling en vergelijking van financiële ratio’s:
Relevantie van financiële ratio’s: Financiële ratio's zijn cruciale instrumenten die helpen bij het beoordelen van de prestaties van een bedrijf vanuit verschillende invalshoeken. Ze bieden inzicht in de winstgevendheid, liquiditeit, operationele efficiëntie en hefboomwerking.
Trendanalyse: Door deze ratio's voor het lopende jaar en het voorgaande jaar (of meerdere jaren) te vergelijken, kunnen analisten trends en veranderingen in de financiële gezondheid van het bedrijf in de loop van de tijd identificeren.
Interpretatie van verhoudingen: Het artikel benadrukt het belang van het begrijpen van de betekenis en implicaties van elke geselecteerde financiële ratio. Een afname van het aantal debiteurendagen kan bijvoorbeeld wijzen op een verbeterde liquiditeit en een snellere inning van klantbetalingen.
Stap twee – DuPont-analyse:
ROE-deconstructie: De DuPont analyse wordt gebruikt om de Return on Equity (ROE)-maatstaf te deconstrueren in de belangrijkste componenten ervan, zoals de nettowinstmarge, de omzet van activa en de financiële hefboomwerking. Dit geeft een dieper inzicht in de factoren die veranderingen in ROE aandrijven.
Factoren die ROE beïnvloeden: Door de impact van elk onderdeel op het ROE te onderzoeken, kunnen analisten vaststellen of de hogere winstgevendheid wordt aangedreven door operationele efficiëntie, verbeterde marges of financiële hefboomwerking.
Stap drie – Vergelijkbare opzet en vergelijkende analyse:
Vergelijkbare selectie: Het artikel benadrukt het belang van het selecteren van vergelijkbare bedrijven die vergelijkbare zaken delen bedrijfsmodellen en financiële profielen. Deze vergelijkbare waarden moeten worden gekozen op basis van criteria zoals sector, producten/diensten, omvang, winstgevendheid, groeien financiële gezondheid.
Competitieve context: Comparatieve analyse stelt analisten in staat te beoordelen hoe de financiële prestaties van het doelbedrijf zich verhouden tot die van vergelijkbare bedrijven. Deze beoordeling geeft inzicht in de concurrentiepositie van het bedrijf binnen zijn branche.
Conclusie:
Holistisch inzicht: Door financiële ratio's te combineren, kan DuPont analyse, en vergelijkend analysegeeft de benadering van het artikel een goed afgerond beeld van de financiële gezondheid, sterke en zwakke punten en het concurrentielandschap van het bedrijf.
Gegevensgestuurde besluitvorming: Deze gestructureerde aanpak stelt besluitvormers in staat hun strategieën te baseren op concrete financiële gegevens en trends in plaats van op aannames of beperkte perspectieven.
Gebruik door investeerders en managers: De inzichten die hieruit voortkomen analyse kan waardevol zijn voor zowel externe belanghebbenden (investeerders, kredietverstrekkers) als interne belanghebbenden (managers, leidinggevenden) bij het nemen van weloverwogen beslissingen.
De cirkel van competentie beschrijft iemands natuurlijke competentie op een gebied dat past bij zijn vaardigheden en capaciteiten. Buiten deze denkbeeldige cirkel bevinden zich vaardigheden en capaciteiten waar een persoon van nature minder bekwaam in is. Het concept werd gepopulariseerd door Warren Buffett, die betoogde dat beleggers alleen moeten investeren in bedrijven die ze kennen en begrijpen. De competentiecirkel is echter van toepassing op elk onderwerp en zelfs op elk individu.
Economische of marktgrachten vertegenwoordigen de lange termijn bedrijfsdeskundigen weerbaarheid. Of hoe lang bedrijfsdeskundigen kan zijn concurrentievoordeel behouden in de markt door de jaren heen. Warren Buffet, die de term 'gracht' populair maakte, noemde het een 'share of mind', in tegenstelling tot marktaandeel, als zodanig is het het kenmerk dat alle waardevolle merken hebben.
De Buffet Indicator is een maat voor het totaal waarde van alle beursgenoteerde aandelen in een land gedeeld door het BBP van dat land. Het is een maatstaf en ratio om te beoordelen of een markt ondergewaardeerd of overgewaardeerd is. Het is een van de favoriete maatregelen van Warren Buffet als waarschuwing dat: financieel markten kunnen overgewaardeerd en riskanter zijn.
Durfkapitaal is een vorm van beleggen die gericht is op weddenschappen met een hoog risico, die waarschijnlijk zullen mislukken. Daarom zoeken durfkapitalisten naar hogere opbrengsten. Durfkapitaal is inderdaad gebaseerd op de machtswet, of de wet waarvoor een klein aantal weddenschappen veel zal opleveren voor de grotere aantallen lage rendementen of investeringen die naar nul gaan. Dat is het hele uitgangspunt van durfkapitaal.
Buitenlandse directe investeringen doen zich voor wanneer een persoon of bedrijf een belang van 10% of meer koopt in een bedrijf dat in een ander land actief is. Volgens het Internationaal Monetair Fonds (IMF) houdt dit percentage in dat de investeerder invloed kan uitoefenen op of kan deelnemen aan het bestuur van een onderneming. Wanneer de rente echter lager is dan 10%, definieert het IMF het eenvoudig als een effect dat deel uitmaakt van een aandelenportefeuille. Buitenlandse directe investeringen (FDI) omvatten daarom de aankoop van een belang in een bedrijf door een entiteit die in een ander land is gevestigd.
Micro-investeren is het proces van het regelmatig investeren van kleine hoeveelheden geld. Het proces van micro-investeringen omvat kleine en soms onregelmatige investeringen waarbij het individu terugkerende betalingen kan doen of een forfaitair bedrag kan investeren als geld Wordt beschikbaar.
Meme-aandelen zijn effecten die online viraal gaan en de aandacht trekken van de jongere generatie particuliere beleggers. Meme-beleggen is daarom een bottom-up, gemeenschapsgestuurde benadering van beleggen die zichzelf positioneert als het antoniem van beleggen in Wall Street. Ook wordt bij meme-beleggen vaak gekeken naar aantrekkelijke kansen met een lagere liquiditeit die misschien gemakkelijker in te halen zijn, waardoor brede speculatie mogelijk wordt, aangezien 'meme-investeerders' vaak op zoek zijn naar onevenredig kortetermijnrendementen.
Beleggen in de detailhandel is de handeling van niet-professionele beleggers die effecten kopen en verkopen voor hun eigen doeleinden. Beleggen in de detailhandel is populair geworden met de opkomst van digitale platforms zonder commissie, waardoor iedereen met een kleine portefeuille kan handelen.
Geaccrediteerde beleggers zijn individuen of entiteiten die geavanceerd genoeg worden geacht om effecten te kopen die niet zijn gebonden aan de wetten die normale beleggers beschermen. Deze kunnen risicokapitaal, angel-investeringen, private-equityfondsen, hedgefondsen, vastgoedbeleggingsfondsen en gespecialiseerde beleggingsfondsen omvatten, zoals die met betrekking tot cryptocurrency. Geaccrediteerde beleggers zijn daarom personen of entiteiten die mogen beleggen in effecten die complex, ondoorzichtig, losjes gereguleerd of anderszins niet geregistreerd zijn bij een financiële autoriteit.
Opstartwaardering beschrijft een reeks methoden die worden gebruikt om: waarde bedrijven met weinig of geen inkomsten. Daarom is startup-waardering het proces om te bepalen wat een startup waard is. Deze waarde verduidelijkt het vermogen van het bedrijf om aan de verwachtingen van klanten en investeerders te voldoen, gestelde mijlpalen te bereiken en het nieuwe kapitaal te gebruiken om te groeien.
Winst is het totale inkomen dat een bedrijf uit zijn activiteiten genereert. Dit omvat geld uit verkopen, investeringen en andere inkomstenbronnen. In tegenstelling tot, geld flow is het geld dat een bedrijf in- en uitstroomt. Dit onderscheid is van cruciaal belang om te begrijpen, aangezien een winstgevend bedrijf er misschien een tekort aan heeft geld en hebben liquiditeitscrises.
Dubbel boekhouden is de basis van de moderne financiële boekhouding. Het is gebaseerd op de boekhoudkundige vergelijking, waarbij activa gelijk zijn aan verplichtingen plus eigen vermogen. Dat is de fundamentele eenheid om financiële overzichten op te bouwen (balans, resultatenrekening, en geld stroomoverzicht). Het basisconcept van dubbele invoer is dat een enkele transactie, die moet worden geregistreerd, twee rekeningen raakt.
Doel van de balans is om te rapporteren hoe de middelen om de activiteiten van het bedrijf uit te voeren zijn verkregen. De balans helpt om het financiële risico van een bedrijf te beoordelen en de eenvoudigste manier om het te beschrijven wordt gegeven door de boekhoudkundige vergelijking (activa = passiva + eigen vermogen).
De resultatenrekening, samen met de balans en geld stroomoverzicht is een van de belangrijkste financiële overzichten om te begrijpen hoe bedrijven presteren op fundamenteel niveau. De resultatenrekening toont de opbrengsten en kosten voor een periode en of het bedrijf met winst of verlies draait (ook wel winst- en verliesrekening genoemd).
De geld stroomoverzicht is het derde belangrijkste financiële overzicht, samen met de resultatenrekening en de balans. Het helpt om de liquiditeit van een organisatie te beoordelen door de geld saldi afkomstig van operaties, investeringen en financiering. Het kasstroomoverzicht kan op twee verschillende manieren worden opgesteld: direct of indirect.
De kapitaalstructuur laat zien hoe een organisatie haar activiteiten heeft gefinancierd. Volgens de balans structuur, gewoonlijk kunnen activa van een organisatie worden opgebouwd door middel van eigen vermogen of passiva. Eigen vermogen bestaat meestal uit kapitaal van aandeelhouders en winstreserves. Waar in plaats daarvan verplichtingen kunnen bestaan uit kortlopende (kortlopende schulden) of langlopende (langlopende verplichtingen).
Kapitaaluitgaven of kapitaaluitgaven vertegenwoordigen het geld dat wordt uitgegeven aan dingen die kunnen worden geclassificeerd als vaste activa, met een langere termijn waarde. Als zodanig zullen ze worden opgenomen onder de vaste activa, op de balans, en ze zullen in de loop van de jaren worden afgeschreven. de verminderde waarde op de balans wordt ten laste van de winst en verlies gebracht.
Financiële overzichten helpen bedrijven om verschillende aspecten van het bedrijf te beoordelen, van winstgevendheid (resultatenrekening) tot hoe activa worden verkregen (balans), en inkomende en uitgaande kasstromen (kasstroomoverzicht). Jaarrekeningen zijn ook fiscaal verplicht voor bedrijven. Ze worden ook gebruikt door managers om de prestaties van het bedrijf te beoordelen.
Financiële modellering omvat de analyse van boekhoudkundige, financiële en zakelijke gegevens om toekomstige financiële prestaties te voorspellen. Financiële modellering wordt vaak gebruikt bij waardering, die bestaat uit het schatten van de waarde in dollars van een bedrijf op basis van verschillende parameters. Enkele van de meest voorkomende financiële modellen omvatten verdisconteerde kasstromen, de M&A model, en de CCA model.
Bij bedrijfswaarderingen is een formeel analyse van de belangrijkste operationele aspecten van een bedrijf. Een bedrijfswaardering is een analyse gebruikt om de economische waarde van een bedrijf of bedrijfsonderdeel. Het is belangrijk op te merken dat waarderingen deels wetenschap en deels kunst zijn. Analisten gebruiken professionele oordeelsvorming om de financiële prestaties van een bedrijf te beoordelen met betrekking tot lokale, nationale of mondiale economische omstandigheden. Ze zullen ook rekening houden met het totaal waarde van activa en passiva, naast gepatenteerde of propriëtaire technologie.
De gewogen gemiddelde kapitaalkosten kunnen ook worden gedefinieerd als de kapitaalkosten. Dat is een percentage – na aftrek van het gewicht van het eigen vermogen en de schulden die het bedrijf aanhoudt – dat inschat hoeveel het voor dat bedrijf kost om kapitaal te krijgen in de vorm van eigen vermogen, schuld of beide.
Een financiële optie is een contract, gedefinieerd als een derivatentrekking waarde op een reeks onderliggende variabelen (misschien de volatiliteit van het aandeel dat aan de optie ten grondslag ligt). Het bestaat uit twee partijen (optieschrijver en optiekoper). Dit contract biedt het recht van de optiehouder om de onderliggende waarde tegen een overeengekomen prijs te kopen.
Gennaro is de maker van FourWeekMBA, die alleen al in 2022 ongeveer vier miljoen zakenmensen bereikte, bestaande uit C-level executives, investeerders, analisten, productmanagers en aspirant-digitale ondernemers | Hij is ook Director of Sales voor een hightech scale-up in de AI-industrie | In 2012 behaalde Gennaro een International MBA met de nadruk op Corporate Finance en Business Strategy.
