Wat is opstartwaardering? Opstartwaardering in een notendop

Startup taxatie beschrijft een reeks methoden die worden gebruikt om waarde bedrijven met weinig of geen inkomsten. Daarom is startup-waardering het proces om te bepalen wat een startup waard is. Deze waarde verduidelijkt het vermogen van het bedrijf om aan de verwachtingen van klanten en investeerders te voldoen, gestelde mijlpalen te bereiken en het nieuwe kapitaal te gebruiken om te groeien.

Opstartwaardering begrijpen

Bepaling van de waarde van een startup voordat deze aanzienlijke inkomsten heeft gegenereerd, kan een moeilijk proces zijn. In werkelijkheid moet met veel factoren rekening worden gehouden. De vraag naar een product in de markt is misschien wel het meest voor de hand liggend, maar het is ook belangrijk om het managementteam en de eventuele bijbehorende risico's te evalueren.

De ondernemers achter de startup zien liever een hoge waardering, terwijl startup-investeerders de voorkeur geven aan een lagere waarde om hun investeringsrendement te maximaliseren. In de meeste gevallen is de exacte waarde van het bedrijf zit ergens in het midden. 

In de volgende sectie zullen we enkele van de factoren bekijken die werden gebruikt om waarde een startup in meer detail.

Factoren die de waardering van een startup beïnvloeden

Voor bedrijven zonder inkomsten is het de moeite waard om het volgende te overwegen:

1. Tractie – een van de nauwkeuriger voorspellers van de toekomst waarde is een proof-of-concept. Heeft de startup klanten? Kan het hoogwaardige klanten aantrekken tegen relatief lage acquisitiekosten? Is er een merkbare groei tarief? Deze factoren zijn tot op zekere hoogte het bewijs dat het bedrijf schaalbaar is.
2. Teamsucces – een briljant idee kan alleen worden gerealiseerd door een briljant team. Bewezen en relevante ervaring is altijd nuttig, maar het team moet idealiter een complementaire mix van vaardigheden hebben en toegewijd zijn om het bedrijf van de grond te krijgen.
3. Vraag en aanbod – als de sector die een startup hoopt te beïnvloeden, wordt gekenmerkt door veel concurrenten en relatief weinig investeerders, kan de waardering ervan worden beïnvloed. Aan de andere kant kan een startup met een revolutionair idee of gepatenteerde technologie een biedingsoorlog onder investeerders veroorzaken en zijn waarde.
4. Prototypes en minimaal levensvatbare producten (MVP's) – de aanwezigheid van een prototype of MVP laat investeerders zien dat de startup de drive heeft om zijn visie. Een minimaal levensvatbaar product met early adopters, bijvoorbeeld kan angel finance aantrekken in de buurt van $ 500,000 tot $ 1.5 miljoen. 

Opstart waarderingstechnieken

Er zijn tegenwoordig veel waarderingstechnieken voor startups in gebruik. Hieronder zullen we enkele van de meer populaire bekijken:

Berkus-methode:

De Berkus-methode, vernoemd naar durfkapitalist Dave Berkus, schrijft een waardering van $ 500,000 toe aan in totaal vijf successtatistieken. Deze statistieken zijn een goed idee, de aanwezigheid van een prototype, kwaliteitsbeheer, strategische relaties en productuitrol of verkoop. In theorie is een startup hier het meeste waard model is $ 2.5 miljoen.

Voorbeeld:

Imagine a tech startup named “InnoGadgets” that specializes in innovative electronic devices. The founders have a solid business plan and have developed a prototype for their flagship product, a smart wearable gadget. They have also established strategic partnerships with leading electronics manufacturers. In this case:

• Sound Idea: InnoGadgets receives a score of $100,000 for its promising product concept.
• Prototype: The working prototype adds another $150,000 to the valuation.
• Kwaliteitsmanagement : The experienced and capable management team earns them $100,000.
• Strategische relaties: InnoGadgets’ partnerships contribute $50,000.
• Product Rollout: They anticipate a successful product rollout, adding $100,000.

According to the Berkus Method, InnoGadgets’ valuation would be $500,000 + $2.5 million (the maximum waarde) = $3 million.

Kosten-naar-duplicaat methode

Deze methode evalueert de kosten en uitgaven die gepaard gaan met het opstarten en de productontwikkeling. De waarde van fysieke activa wordt berekend, wat vervolgens bepaalt hoeveel het zou kosten om vanaf nul een identiek bedrijf op te zetten. Een tech-startup kan bijvoorbeeld worden gewaardeerd op basis van de kosten van het indienen van een patent, het maken van een prototype en onderzoek en ontwikkeling. Deze methode houdt echter geen rekening met immateriële activa zoals merk waarde en is niet toekomstgericht. 

Voorbeeld:

Consider a biotech startup called “BioHealth Innovations” specializing in cutting-edge drug development. They have invested heavily in research, development, and patents. To assess their waarde:

• Cost of Research & Development: BioHealth’s expenses for research, clinical trials, and lab equipment total $10 million.
• Cost of Patents: They’ve spent $5 million on securing patents for their groundbreaking drug formulations.

Using the Cost-to-Duplicate Method, the startup’s valuation would be the sum of these costs, which is $10 million + $5 million = $15 million. This method, however, does not account for intangible assets like research expertise or merk waarde.

Durfkapitaal (VC) methode

Deze methode is ontwikkeld door Harvard Business School Professor Bill Sahlman en wordt, zoals de naam al doet vermoeden, gebruikt door durfkapitaalbedrijven. Het proces begint met het berekenen van de terminal waarde – of de verwachte waarde van een startup nadat het VC-bedrijf heeft geïnvesteerd. Vanaf dat moment is het belangrijk om achteruit te werken met de verwachte ROI en het investeringsbedrag om de pre-money waardering te berekenen. De startup moet ook zijn branchespecifieke koers-winstverhouding (P/E) kennen.

Voorbeeld:

Let’s examine a software startup called “TechSolutions” aiming to revolutionize project management. They seek investment from a venture capital firm and need to determine their pre-money valuation. Here are the steps:

• Terminal Value: TechSolutions calculates their expected waarde five years after the VC investment at $100 million.
• Expected ROI: The VC firm requires a 10x return on their investment.
• Investeringsbedrag: TechSolutions seeks a $10 million investment.
• Industry P/E Ratio: The industry’s average price-to-earnings ratio is 20.

Using the VC method, they work backward from the terminal waarde:

Pre-Money Valuation = Terminal Value / (1 + Expected ROI) = $100 million / (1 + 10) = $9.09 million.

Considering the industry P/E ratio:

Startup Valuation = Pre-Money Valuation * Earnings = $9.09 million * $1 million = $9.09 million.

TechSolutions’ valuation based on the VC method would be approximately $9.09 million before the VC investment.

Case Study's

Sleutelfaciliteiten:

• Opstartwaardering beschrijft een reeks methoden die worden gebruikt om: waarde bedrijven met weinig of geen inkomsten.
• Naar waarde een startend bedrijf is, is het de moeite waard om rekening te houden met tractie, teamsucces, vraag en aanbod op de markt en de aanwezigheid van een prototype of minimaal levensvatbaar product. 
• Drie veelgebruikte startwaarderingsmethoden zijn de Berkus-methode, de methode van kosten om te dupliceren en de durfkapitaalmethode.

Belangrijkste kenmerken

• Definitie van opstartwaardering: Startup-waardering is het proces van het bepalen van de waarde van een startend bedrijf met weinig of geen omzet. Het helpt het potentieel van het bedrijf te verduidelijken om aan de verwachtingen van klanten en investeerders te voldoen, mijlpalen te bereiken en nieuw kapitaal aan te wenden groei.
• Uitdagingen bij het waarderen van startups: Het waarderen van startups zonder aanzienlijke inkomsten is complex. Er moet rekening worden gehouden met factoren als de marktvraag, de kwaliteit van het managementteam en de daarmee samenhangende risico's. Het is van cruciaal belang dat we een evenwicht vinden tussen de voorkeuren van ondernemers voor een hogere waardering en die van investeerders voor een beter rendement.
• Invloedrijke factoren bij de waardering van startups:
  • Tractie: Proof of concept, klantenbestand, groei snelheid en aanschafkosten zijn indicatoren voor schaalbaarheid.
  • Team succes: Een competent en goed samengesteld team met relevante ervaring is essentieel voor het realiseren van het potentieel van de startup.
  • Vraag en aanbod: Concurrentie in de sector en de interesse van investeerders beïnvloeden de waardering.
  • Prototypes en MVP's: Het hebben van een prototype of een minimaal levensvatbaar product getuigt van betrokkenheid en kan financiering in een vroeg stadium aantrekken.
• Waarderingstechnieken bij opstarten:
  • Berkus-methode:: kent $500,000 toe aan elk van de vijf successtatistieken (goed idee, prototype, management, relaties en productuitrol), met een maximale waardering van $2.5 miljoen.
  • Kosten-naar-duplicaat-methode: Evalueert de kosten en uitgaven die verband houden met ontwikkeling, en bepaalt hoeveel het zou kosten om het bedrijf opnieuw op te bouwen. Er wordt geen rekening gehouden met immateriële activa.
  • Venture Capital (VC)-methode: Berekent de terminal waarde en werkt achteruit om de pre-money-waardering te bepalen op basis van de verwachte ROI, het investeringsbedrag en de sectorspecifieke koers-winstverhouding.
• Key Takeaways:
  • Startup-waardering omvat methoden om waarde bedrijven met een beperkte omzet.
  • Factoren zoals tractie, teamkwaliteit, marktdynamiek en productaanwezigheid zijn van invloed op de waardering van startups.
  • Veelgebruikte waarderingsmethoden zijn de Berkus-methode, de cost-to-duplicate-methode en de VC-methode.

Verbonden financiële concepten

Competentiecirkel

Wat is een gracht?

Buffet-indicator

Venture Capital

Directe buitenlandse investeringen

Micro-beleggen

Meme Investeren

Retailbeleggen

Geaccrediteerde belegger

Opstartwaardering

Winst versus cashflow

Dubbele ingang

Balans

Winst-en verliesrekening

Kasstroomoverzicht

Kapitaalstructuur

Kapitaaluitgaven

Financiële overzichten

Financiële modellering

Bedrijfswaardering

Financiële verhouding

Financiële optie

Lees volgende: Winst-en verliesrekening, Balans, Kasstroomoverzicht, Financiële structuur, WACC, CAPM.

Belangrijkste gratis gidsen:

• Bedrijfsmodellen
• Zakelijke concurrentie
• Business Strategy
• Business Development
• Digitale bedrijfsmodellen
• Distributiekanalen
• Marketing Strategy
• Platform-bedrijfsmodellen
• Verdienmodellen
• Technische bedrijfsmodellen
• Kader voor blockchain-bedrijfsmodellen