Le Piotroski F-Score, un système de notation en neuf points, évalue la santé financière d'une entreprise à l'aide de critères liés à la rentabilité, à l'endettement, à la liquidité et à l'efficacité. Avec des applications dans les stratégies d'investissement, il aide à identifier les entreprises financièrement solides tout en tenant compte des limites telles que l'exclusion des facteurs qualitatifs et des influences externes.
Le Piotroski F-Score est un système de notation qui évalue divers paramètres financiers et principes comptables fondamentaux d'une entreprise. Il attribue un score allant de 0 à 9 à une entreprise, un score plus élevé indiquant une meilleure santé financière et une probabilité plus faible de difficultés financières. Joseph Piotroski, professeur de comptabilité, a développé ce système de notation en 2000 afin d'identifier les actions sous-évaluées susceptibles de surperformer le marché.
Le F-Score est particulièrement utile pour les investisseurs intéressés par Plus-value investir, ce qui consiste à rechercher des actions qui se négocient à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque Plus-value. En évaluant la santé financière d'une entreprise et son potentiel d'amélioration, les investisseurs peuvent prendre des décisions plus éclairées quant à savoir si une action mérite d'être ajoutée à leur portefeuille.
Les composants du Piotroski F-Score
Le Piotroski F-Score se compose de neuf critères individuels, chacun évaluant un aspect différent de la situation financière d'une entreprise. Ces critères sont répartis en trois catégories : la rentabilité, le levier financier et la liquidité, et l'efficacité opérationnelle. Voici une répartition des neuf composants :
Rentabilité
Revenu net positif (1 point) : Une entreprise gagne un point si elle a un résultat net positif revenu au cours du dernier exercice financier. Ce critère évalue si l’entreprise est rentable en termes de résultats.
Flux de trésorerie opérationnel positif (1 point) : Un point est attribué si l'entreprise génère un résultat opérationnel positif espèces flux au cours du dernier exercice financier. Positif espèces le flux indique que les opérations principales de l'entreprise génèrent espèces.
Rendement des actifs (ROA) plus élevé (1 point) : Si le ROA de l’entreprise au cours de l’année la plus récente est supérieur à celui de l’année précédente, elle reçoit un point. Ce critère mesure la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs.
Flux de trésorerie opérationnel > Résultat net (1 point) : Si l'entreprise espèces le flux opérationnel est supérieur à son flux net revenu l’année la plus récente, il gagne un point. Cette composante évalue la qualité des revenus.
Levier financier et liquidité
Diminution de la dette à long terme par rapport à l'actif total (1 point) : Un point est accordé si le ratio de la dette à long terme par rapport à l’actif total est inférieur au cours de l’année la plus récente par rapport à l’année précédente. Des niveaux d’endettement plus faibles sont généralement considérés comme moins risqués.
Rapport de courant plus élevé (1 point) : Si le ratio de liquidité générale de l'entreprise (actifs courants divisés par passifs courants) de l'année la plus récente est supérieur à celui de l'année précédente, elle reçoit un point. Cette mesure évalue la capacité de l'entreprise à respecter ses obligations à court terme.
Aucune nouvelle action émise (1 point) : Les entreprises qui n’ont pas émis de nouvelles actions au cours de l’année la plus récente reçoivent un point. Ce critère évalue si l'entreprise dilue la propriété des actionnaires existants.
Efficacité opérationnelle
Marge brute plus élevée (1 point) : Si la marge brute de l'entreprise au cours de l'année la plus récente est supérieure à celle de l'année précédente, elle gagne un point. Une marge brute en hausse indique une efficacité améliorée dans la production de biens ou de services.
Rotation des actifs plus élevée (1 point) : Les entreprises reçoivent un point si leur taux de rotation des actifs (ventes divisées par le total des actifs) est plus élevé au cours de l’année la plus récente que l’année précédente. Cette composante mesure l’efficacité avec laquelle l’entreprise utilise ses actifs pour générer des revenus.
Notation et interprétation
Chacun des neuf critères a une pondération d'un point, et les entreprises peuvent obtenir un score maximum de neuf si elles satisfont à tous les critères. Voici comment interpréter les scores :
8-9 points : Les entreprises obtenant des scores dans cette fourchette sont considérées comme financièrement saines et susceptibles de bien performer. Ils affichent une forte rentabilité, une utilisation efficace des actifs et une gestion financière prudente.
4-7 points : Les entreprises ayant des scores compris entre 4 et 7 peuvent être dans une phase de transition ou présenter des faiblesses financières. Les investisseurs devraient davantage
il analyse leurs états financiers et leurs perspectives.
0-3 points : Les entreprises ayant obtenu un score de 3 ou moins sont généralement considérées comme ayant une situation financière plus faible et peuvent être exposées à un risque plus élevé de difficultés financières. Ces entreprises ont souvent une faible rentabilité, des niveaux d’endettement élevés ou d’autres défis financiers.
Utilisation du Piotroski F-Score dans les décisions d'investissement
Le Piotroski F-Score est un outil précieux pour les investisseurs, en particulier ceux qui suivent un Plus-value approche d’investissement. Voici quelques façons dont les investisseurs peuvent intégrer le F-Score dans leurs décisions d’investissement :
Sélection d’investissements potentiels
Les investisseurs peuvent utiliser des outils de sélection et des bases de données financières pour filtrer les actions en fonction de leurs Piotroski F-Scores. En fixant un seuil de note minimum (par exemple 7 ou plus), les investisseurs peuvent identifier les entreprises qui répondent à leurs critères de santé et de solidité financières.
Identifier les candidats au redressement
Les entreprises ayant des F-Scores inférieurs et montrant des signes d’amélioration de leurs paramètres financiers peuvent être considérées comme des candidates au redressement. Si le score d’une entreprise augmente au fil du temps en raison de l’amélioration de ses fondamentaux, cela pourrait indiquer un changement positif dans sa trajectoire financière.
Améliorer la gestion des risques
Pour les investisseurs soucieux de la stabilité financière de leurs portefeuilles, le F-Score peut servir d’outil supplémentaire de gestion des risques. En évitant ou en réduisant l'exposition aux sociétés ayant de faibles scores F, les investisseurs peuvent potentiellement atténuer le risque d'investir dans des sociétés en difficulté financière.
Combinaison avec d'autres mesures
Bien que le Piotroski F-Score fournisse des informations précieuses sur la santé financière d’une entreprise, il ne doit pas être utilisé de manière isolée. Les investisseurs peuvent compléter le F-Score analyse avec d’autres indicateurs fondamentaux, techniques et macroéconomiques pour prendre des décisions d’investissement judicieuses.
Limites du Piotroski F-Score
Comme toute mesure ou outil financier, le Piotroski F-Score a ses limites et doit être utilisé en conjonction avec d'autres formes d'évaluation. analyse. Certaines de ses limites incluent :
Données historiques: Le F-Score s'appuie sur des données financières historiques et les conditions financières peuvent changer rapidement. Il se peut qu’il ne reflète pas les évolutions récentes ou les incertitudes futures.
Variabilité de l'industrie : Les critères du F-Score peuvent ne pas être applicables de la même manière à tous les secteurs. Certaines industries peuvent présenter des caractéristiques uniques qui ne sont pas correctement prises en compte par le score.
Cas complexes : Dans des situations financières complexes, telles que celles d'entreprises ayant d'importantes activités internationales ou des instruments financiers complexes, le F-Score peut ne pas fournir une image complète de la santé financière de l'entreprise.
Sentiment du marché: Le F-Score se concentre sur des mesures financières quantitatives et ne tient pas compte des facteurs qualitatifs ou du sentiment du marché, qui peuvent également influencer les cours des actions.
Conclusion
Le Piotroski F-Score est un outil précieux pour les investisseurs cherchant à évaluer la santé financière et la solidité des entreprises dans leur univers d'investissement. En évaluant neuf critères financiers clés, le F-Score aide les investisseurs à identifier les opportunités d'investissement potentielles et à gérer les risques. Il est cependant essentiel d’en reconnaître les limites et de l’utiliser en conjonction avec d’autres formes de analyse prendre des décisions d’investissement éclairées. Comme pour tout investissement , des recherches approfondies et une diligence raisonnable sont essentielles au succès.
Points saillants du « Piotroski F-Score » :
Évaluation financière : Piotroski F-Score est un système de notation développé par Joseph Piotroski pour évaluer la solidité financière des entreprises.
Neuf critères : Le système comprend neuf critères qui évaluent la rentabilité, l'effet de levier, la liquidité et l'efficacité opérationnelle.
Plage de notation : Les entreprises se voient attribuer des notes de 0 à 9 en fonction du respect des critères, indiquant leur santé financière.
Aide à l'investissement : Les investisseurs utilisent F-Score pour identifier les entreprises financièrement solides en vue d'opportunités d'investissement potentielles.
Analyse améliorée : F-Score ajoute un aspect quantitatif aux décisions d'investissement, contribuant ainsi à l'atténuation des risques.
Considérations industrielles : Bien qu'utile, le F-Score peut ne pas tenir pleinement compte des dynamiques ou des facteurs qualitatifs spécifiques au secteur.
Diversité des applications : F-Score trouve des applications dans la sélection de titres, la gestion de portefeuille et Plus-valuel'investissement basé sur l'investissement.
Limites qualitatives : F-Score s'appuie uniquement sur des indicateurs financiers et ne capture pas tous les aspects des opérations d'une entreprise.
Facteurs externes: Le système ne prend pas en compte les changements soudains du marché ni les influences externes.
Découverte de valeur : F-Score aide les investisseurs à identifier les actions sous-évaluées et les candidats au redressement.
Le cercle de compétence décrit la compétence naturelle d'une personne dans un domaine qui correspond à ses aptitudes et capacités. Au-delà de ce cercle imaginaire se trouvent des compétences et des capacités pour lesquelles une personne est naturellement moins compétente. Le concept a été popularisé par Warren Buffett, qui a soutenu que les investisseurs ne devraient investir que dans des entreprises qu'ils connaissent et comprennent. Cependant, le cercle de compétence s'applique à n'importe quel sujet et en fait à n'importe quel individu.
Les douves économiques ou de marché représentent le long terme d'affaires défendabilité. Ou combien de temps un d'affaires peut conserver son avantage concurrentiel dans le marché au cours des années. Warren Buffet, qui a popularisé le terme «moat», l'a qualifié de partage d'esprit, opposé à la part de marché, en tant que tel, c'est la caractéristique de toutes les marques de valeur.
L'indicateur Buffet est une mesure du total Plus-value de toutes les actions cotées en bourse dans un pays divisé par le PIB de ce pays. C'est une mesure et un ratio pour évaluer si un marché est sous-évalué ou surévalué. C'est l'une des mesures préférées de Warren Buffet comme avertissement que la traduction de documents financiers les marchés pourraient être surévalués et plus risqués.
Le capital-risque est une forme d'investissement orientée vers des paris à haut risque, susceptibles d'échouer. Par conséquent, les investisseurs en capital-risque recherchent des rendements plus élevés. En effet, le capital-risque est basé sur la loi de la puissance, ou la loi pour laquelle un petit nombre de paris rapportera gros pour un plus grand nombre d'investissements à faible rendement ou qui iront à zéro. C'est toute la prémisse du capital-risque.
L'investissement étranger direct se produit lorsqu'un individu ou d'affaires achète une participation de 10 % ou plus dans une entreprise qui exerce ses activités dans un autre pays. Selon le Fonds monétaire international (FMI), ce pourcentage implique que l'investisseur peut influencer ou participer à la gestion d'une entreprise. Lorsque l'intérêt est inférieur à 10%, en revanche, le FMI le définit simplement comme un titre faisant partie d'un portefeuille d'actions. L'investissement direct étranger (IDE) implique donc l'achat d'une participation dans une entreprise par une entité située dans un autre pays.
Le micro-investissement consiste à investir régulièrement de petites sommes d'argent. Le processus de micro-investissement implique de petits investissements parfois irréguliers où l'individu peut mettre en place des paiements récurrents ou investir une somme forfaitaire comme espèces devient disponible.
Les actions Meme sont des titres qui deviennent viraux en ligne et attirent l'attention de la jeune génération d'investisseurs particuliers. L'investissement Meme est donc une approche ascendante et communautaire de l'investissement qui se positionne comme l'antonyme de l'investissement de Wall Street. De plus, l'investissement dans les mèmes recherche souvent des opportunités attrayantes avec une liquidité plus faible qui pourrait être plus facile à dépasser, permettant ainsi une large spéculation, car les «investisseurs mèmes» recherchent souvent des rendements disproportionnés à court terme.
L'investissement de détail est l'acte d'investisseurs non professionnels qui achètent et vendent des titres pour leurs propres besoins. L'investissement de détail est devenu populaire avec la montée en puissance des plateformes numériques sans commission permettant à toute personne disposant d'un petit portefeuille de négocier.
Les investisseurs qualifiés sont des individus ou des entités jugés suffisamment sophistiqués pour acheter des titres qui ne sont pas liés par les lois qui protègent les investisseurs normaux. Ceux-ci peuvent englober le capital-risque, les investissements providentiels, les fonds de capital-investissement, les fonds spéculatifs, les fonds d'investissement immobilier et les fonds d'investissement spécialisés tels que ceux liés à la crypto-monnaie. Les investisseurs qualifiés sont donc des personnes physiques ou morales autorisées à investir dans des titres complexes, opaques, peu réglementés ou autrement non enregistrés auprès d'une autorité financière.
L'évaluation de démarrage décrit une suite de méthodes utilisées pour Plus-value entreprises avec peu ou pas de revenus. Par conséquent, l'évaluation des startups est le processus de détermination de la valeur d'une startup. Cette Plus-value clarifie la capacité de l'entreprise à répondre aux attentes des clients et des investisseurs, à atteindre les jalons fixés et à utiliser le nouveau capital pour se développer.
Le bénéfice est le total revenu qu'une entreprise tire de ses activités. Cela comprend l'argent provenant des ventes, des investissements et d'autres revenu sources. En revanche, espèces le flux est l'argent qui entre et sort d'une entreprise. Cette distinction est essentielle à comprendre car une entreprise rentable peut manquer de espèces et ont des crises de liquidité.
La comptabilité en partie double est le fondement de la comptabilité financière moderne. Il est basé sur l'équation comptable, où les actifs sont égaux aux passifs plus les capitaux propres. C'est l'unité fondamentale pour construire des états financiers (bilan, revenu déclaration, et espèces déclaration de flux). Le concept de base de la partie double est qu'une seule transaction, à enregistrer, touchera deux comptes.
Le but de l' bilan est de rapporter comment les ressources pour exécuter les opérations de la d'affaires ont été acquis. Le bilan aide à évaluer le risque financier d'une entreprise et la manière la plus simple de le décrire est donnée par l'équation comptable (actif = passif + capitaux propres).
La revenu déclaration, accompagnée de la bilan les nouveautés espèces L'état des flux fait partie des états financiers clés pour comprendre comment les entreprises se comportent au niveau fondamental. Le revenu relevé montre les revenus et les coûts pour une période et si l'entreprise fonctionne à profitez ou perte (également appelé état P&L).
La espèces l'état des flux est le troisième état financier principal, avec revenu déclaration et le bilan. Il aide à évaluer la liquidité d'une organisation en montrant la espèces les soldes provenant de l'exploitation, de l'investissement et du financement. Le espèces L'instruction de flux peut être préparée avec deux méthodes distinctes : directe ou indirecte.
La structure du capital montre comment une organisation a financé ses opérations. Suivant le bilan structure, généralement, les actifs d'une organisation peuvent être construits en utilisant les capitaux propres ou la responsabilité. Les capitaux propres comprennent généralement la dotation des actionnaires et profitez réserves. Au lieu de cela, les passifs peuvent comprendre soit des dettes courantes (dettes à court terme), soit des obligations non courantes (obligations à long terme).
Les dépenses en capital ou les dépenses en capital représentent l'argent dépensé pour des choses qui peuvent être classées comme immobilisations, avec un plus long terme Plus-value. A ce titre, ils seront enregistrés en actifs non courants, sur bilan, et ils seront amortis au fil des ans. Le réduit Plus-value sur le bilan est passé en charges par profitez et la perte.
Les états financiers aident les entreprises à évaluer plusieurs aspects de l'entreprise, de la rentabilité (revenu déclaration) à la source des actifs (bilan), Et espèces entrées et sorties (espèces déclaration de flux). Les états financiers sont également obligatoires pour les entreprises à des fins fiscales. Ils sont également utilisés par les managers pour évaluer la performance de l'entreprise.
La modélisation financière implique la analyse de données comptables, financières et commerciales pour prédire les performances financières futures. La modélisation financière est souvent utilisée en valorisation, qui consiste à estimer la Plus-value en dollars d'une entreprise en fonction de plusieurs paramètres. Certains des modèles financiers les plus courants comprennent des espèces flux, le M&A modèle, et le CAC modèle.
Les évaluations d'entreprises impliquent une analyse des principaux aspects opérationnels d'une entreprise. Une évaluation d'entreprise est une analyse utilisé pour déterminer l'économie Plus-value d'une entreprise ou d'une unité de l'entreprise. Il est important de noter que les évaluations sont à la fois scientifiques et artistiques. Les analystes utilisent leur jugement professionnel pour évaluer la performance financière d'une entreprise par rapport aux conditions économiques locales, nationales ou mondiales. Ils considéreront également le total Plus-value d'actifs et de passifs, en plus d'une technologie brevetée ou exclusive.
Le coût moyen pondéré du capital peut également être défini comme le coût du capital. Il s'agit d'un taux – net du poids des capitaux propres et de la dette détenue par l'entreprise – qui évalue le coût pour cette entreprise d'obtenir du capital sous forme de capitaux propres, de dette ou les deux.
Une option financière est un contrat, défini comme un dérivé tirant son Plus-value sur un ensemble de variables sous-jacentes (peut-être la volatilité de l'action sous-jacente à l'option). Il comprend deux parties (le vendeur d'options et l'acheteur d'options). Ce contrat offre le droit au titulaire de l'option d'acheter l'actif sous-jacent à un prix convenu.
Un cadre de rentabilité vous aide à évaluer la rentabilité de n'importe quelle entreprise en quelques minutes. Il commence par examiner deux variables simples (revenus et coûts) et il approfondit à partir de là. Cela nous aide à identifier dans quelle partie de l'organisation il y a un problème de rentabilité et à élaborer une stratégie à partir de là.
Le Triple Bottom Line (TBL) est une théorie qui cherche à évaluer le niveau de responsabilité sociale des entreprises dans les entreprises. Au lieu d'un résultat unique associé à profitez , la théorie TBL soutient qu'il devrait y en avoir deux de plus : les gens et la planète. En équilibrant les gens, la planète et profitez , il est possible de construire un environnement plus durable modèle d'affaires et une entreprise circulaire.
La finance comportementale ou l'économie se concentre sur la compréhension de la façon dont les individus prennent des décisions et comment ces décisions sont affectées par des facteurs psychologiques, tels que les préjugés, et comment ceux-ci peuvent affecter le collectif. La finance comportementale est une extension de la finance et de l'économie classiques qui supposaient que les gens faisaient toujours des choix rationnels basés sur l'optimisation de leurs résultats, sans contexte.
Gennaro est le créateur de FourWeekMBA, qui a atteint environ quatre millions d'hommes d'affaires, comprenant des cadres de niveau C, des investisseurs, des analystes, des chefs de produit et des entrepreneurs numériques en herbe rien qu'en 2022 | Il est également directeur des ventes pour une mise à l'échelle de haute technologie dans l'industrie de l'IA | En 2012, Gennaro a obtenu un MBA international avec un accent sur la finance d'entreprise et la stratégie commerciale.
