Behavioral Finance oder Economics konzentriert sich darauf zu verstehen, wie Einzelpersonen Entscheidungen treffen und wie diese Entscheidungen von psychologischen Faktoren wie Vorurteilen beeinflusst werden und wie sich diese auf das Kollektiv auswirken können. Behavioral Finance ist eine Erweiterung der klassischen Finanz- und Wirtschaftswissenschaften, die davon ausgeht, dass Menschen immer rationale Entscheidungen treffen, die auf der Optimierung ihres Ergebnisses basieren, ohne Kontext.
Die Mängel der Standardfinanzierung und der Aufstieg der „Behavioral Crew“
In der ersten Hälfte des XNUMX. Jahrhunderts glaubte eine Gruppe von Ökonomen, dass die Märkte insgesamt effizient funktionierten. Mit anderen Worten, wir könnten anhand der Preise der über die Börsen gehandelten Vermögenswerte davon ausgehen, dass diese Preise fair bewertet sind.
Dies führt zur Entwicklung von Anlagestrategien, die hauptsächlich auf der Modern Portfolio Theory (MPT) basieren, deren Prophet Harry Markowitz von der University of Chicago war. Kurz gesagt, das MPT entwickelte eine Finanz-Toolbox, die dem Investor vermutlich die maximale Rendite geben würde, basierend auf dem angenommenen Risiko, das der Investor eingegangen ist.
Dies führte zu einer übermütigen Verwendung von Standardabweichung und Beta, um die erwartete Rendite einer bestimmten Aktie zu bewerten. Obwohl diese Methode fehlerhaft ist, wird sie immer noch von vielen Finanzinstituten und Fachleuten verwendet.
Ökonomen verstanden langsam, dass ein neuer Ansatz erforderlich war, um einen gültigen Rahmen für Investitionen zu schaffen. Tatsächlich war das Verständnis der „Psychologie der Massen“ bereits zu Beginn des zwanzigsten Jahrhunderts bekannt (siehe Seldens Buch von 1912 „Psychologie der Börse").
Andererseits wurde dieses Verständnis nicht in den finanziellen Entscheidungsrahmen gepackt, weil die „Chicago-Crew“ noch zu mächtig war. Aber die schweren Krisen der letzten Jahrzehnte haben Ökonomen und Praktiker davon überzeugt, dass die „neue Wissenschaft“ (Behavioral Finance) nicht ignoriert werden kann.
Der „verhaltensorientierte Investor“
Der Aufstieg der Theorie des effizienten Marktes überdauerte das ganze XNUMX. Jahrhundert. Andererseits haben neuere Studien bestätigt, wie wichtig es ist, den „psychologischen und soziologischen Rahmen“ zu verstehen, bevor man Aktien kauft.
Daher muss der moderne Investor auch ein Fundament in Psychologie und Soziologie haben. Wieso den? Aus zwei Hauptgründen:
Erstens, wie Shefrin sagte: „Die Fehler eines Anlegers können zu den Gewinnen eines anderen Anlegers werden.” mit anderen Worten, die Schaffung eines finanziellen Modell das die neuen Entdeckungen der Behavioral Finance einbezieht, würde glaubwürdiger in die Realität passen.
Zweitens ist eine der Hauptursachen für Probleme im Finanzbereich auf Selbstüberschätzung zurückzuführen. Der auffälligste Aspekt ist, dass Akademiker und Praktiker stärker von Selbstüberschätzung betroffen sind als der Durchschnittsmensch.
Machen Sie Untätigkeit zu Ihrem Verbündeten – das Selbstüberschätzungsparadoxon
Finanzen ist einer jener Bereiche, in denen Erfahrung und Wissen mehr schaden als nützen können. Und das Paradoxe ist, dass sich Hunderte Millionen Menschen auf die Fähigkeit von Fondsmanagern verlassen, ihre Ersparnisse zu schützen.
Vor welchen Verhaltensweisen müssen wir uns schützen?
Wie heißt es so schön: „Wer wagt, gewinnt“. Zweifellos funktioniert dieses „Sagen“ in einigen Bereichen, wie etwa dem Unternehmertum. Andererseits ist es wichtig, bei der Finanzierung und Investition zwei Variablen zu berücksichtigen: die Opportunitätskosten und die Transaktionskosten.
Mit anderen Worten, vor dem Kauf und Verkauf von Aktien ist es wichtig zu verstehen, dass wir unser Geld, wenn es an ein Finanzinstrument gebunden ist, nicht in ein alternatives Instrument investieren können. In der Ökonomie nennt man das Opportunitätskosten.
Darüber hinaus ermöglichen uns moderne Technologien, mit hoher Frequenz zu kaufen und zu verkaufen. Dies schafft die Illusion niedriger, wenn nicht irrelevanter Transaktionskosten. Aber das ist nur eine Illusion. Wieso den? In einer Studie darüber, wie Männer und Frauen investierten, führten Männer beispielsweise zu einem übersteigerten Selbstbewusstsein. Daher handelten sie häufiger. Der plötzliche Anstieg der Transaktionskosten aufgrund des Handlungsimpulses der Männer ließ die Renditen dieser Investoren langsam sinken.
Überraschenderweise reduzierten Transaktionskosten die Anlagerendite von Männern um etwa 2.5 %, verglichen mit 1.72 % bei Frauen. Dies mag wie ein kleiner Prozentsatz erscheinen, aber es ist tatsächlich ein Anstieg der Transaktionskosten um 45 %, der sich über einige Jahre summiert, einen großen Unterschied macht. Eine Möglichkeit, dies zu vermeiden, besteht darin, einen langfristigen Plan aufzustellen und sich daran zu halten.
Schalten Sie Ihre Erzählmaschine aus
Mr. Average hat Aktien von Popular Inc. gekauft, basierend auf dem Artikel, den er kürzlich im Wall Street Journal gelesen hat. Der Artikel argumentierte, dass das Unternehmen, das jetzt die coolsten Socken der Welt herstellte, aufgrund seiner Neuanschaffung eine erstaunliche Investition war. Für Mr. Average machte das alles Sinn.
Andererseits ging die Aktie nach wenigen Tagen deutlich zurück. Hat Mr. Average verkauft? Natürlich nicht. Tatsächlich war er erleichtert, als die Nachricht bestätigte, dass dies nur eine vorübergehende Anpassung war. Leider war es nicht.
Doch selbst nachdem er mehr als die Hälfte des investierten Kapitals verloren hatte, glaubte Mr. Average immer noch, dass seine Investition solide war und er letztendlich davon profitiert hätte. Wieso den? Er vergaß, seine Erzählmaschine auszuschalten.
Tatsächlich argumentieren moderne Psychologen, dass unser bewusstes Gehirn oft nachträglich eingreift. Kurz gesagt, wenn wir von unseren Emotionen mitgerissen werden, entscheidet das Unterbewusstsein für uns. Das Bewusstsein greift nur ein, um ein zu erzeugen Ex-post Erzählung, die uns die Illusion gibt, alles unter Kontrolle zu haben. Aber das ist nur eine Illusion! Behavioral Finance nennt dieses Phänomen „kognitive finanzielle Dissonanz"
Wahrscheinlichkeitsvernachlässigung – Achte auf den sicheren Gewinn
Wahrscheinlich aufgrund unseres biologischen Erbes lieben wir bestimmte Dinge. Als Mr. Hominidus in der Savanne jagte, konnte er der Versuchung nicht widerstehen, als ihm die Chance auf eine sichere Beute gegeben wurde. Warum widerstehen?
Es war für ihn überlebenswichtig. Was in Savannah funktioniert hat, funktioniert heute leider nicht mehr. In einer komplexen Welt, in der der Rhythmus von Wahrscheinlichkeitsgesetzen bestimmt wird, trifft Mr. Hominidus (das sind wir) viele schlechte Entscheidungen. In der Behavioral Finance wird dies als Prospect Theory bezeichnet.
Ihre Annahmen sind denen der effizienten Markttheorie diametral entgegengesetzt. Tatsächlich besagt die Prospekttheorie, dass „unter der Bedingung der Ungewissheit handeln Individuen irrational.“ Mit anderen Worten, sie vernachlässigen Wahrscheinlichkeitsgesetze völlig, was sie zu sehr schlechten Entscheidungsträgern macht.
Wie man aus der Savanne herauskommt
Wie wir sahen, entwickelten sich viele unserer menschlichen Merkmale, als wir noch in der Savanne lebten. Jetzt entwickeln sich Kulturen und Gesellschaften in einem so schnellen Tempo, dass wir nicht in der Lage sind, mit ihnen Schritt zu halten. Wie können wir bessere Investoren werden? Victor Ricciardi und Helen K. Simon geben uns einige Ratschläge:
„Der beste Weg für Anleger, ihre „mentalen Fehler“ zu kontrollieren, besteht darin, sich auf eine bestimmte Investition zu konzentrieren und Dritten auf lange Sicht. Anleger sollten detaillierte Aufzeichnungen darüber führen, warum eine bestimmte Aktie für ihr Portfolio gekauft wurde. Außerdem sollten Anleger bestimmte Kriterien für eine Anlageentscheidung zum Kauf, Verkauf oder Halten festlegen.“
Während Behavioral Finance eine Verbesserung der klassischen Finanz- und Wirtschaftswissenschaften darstellen mag, zeigte es in Wirklichkeit bereits seine vielen Nachteile. Tatsächlich basiert die Grundlage der Behavioral Finance auf der Prämisse, dass:
Einzelpersonen sind mehr als oft nicht voreingenommen.
Durch das Verständnis individueller Vorurteile ist es möglich, kollektive Verhaltensweisen vorherzusagen/zu optimieren.
Dieselben komplexen Modelle sind in derselben Weise relevant, um das Verhalten von Individuen/Massen vorherzusagen.
Das sind nur einige der fehlerhaften Prämissen der Behavioral Finance.
In der Tat, wie in erklärt begrenzte Rationalität, Heuristiken und Vorurteile, die Psychologen in vielen Fällen Vorurteile nennen, sind kontextbasierte Entscheidungstricks. Darüber hinaus werden individuelle Verhaltensweisen, wenn sie skaliert werden, zu etwas anderem, was nicht aus dem Individuum erklärt werden kann, sondern zu einer eigenen Kreatur wird (zu sagen, dass die Psychologie des Individuums etwas völlig anderes ist als die der Masse, und die beiden zu verwechseln, ist äußerst gefährlich ).
Schließlich hat die Behavioral Finance die Denkschule der „Nudger“ hervorgebracht, die glauben, dass sie durch das Verständnis individueller Vorurteile das gesamte Kollektiv optimieren können.
Diese ganze Disziplin ist also genauso mangelhaft wie die klassische Ökonomie, und als Unternehmer auch Geschäft Person, der Sie skeptisch gegenüberstehen möchten.
Der Kompetenzkreis beschreibt die natürliche Kompetenz einer Person in einem Bereich, der ihren Fähigkeiten und Fertigkeiten entspricht. Jenseits dieses imaginären Kreises gibt es Fertigkeiten und Fähigkeiten, in denen eine Person von Natur aus weniger kompetent ist. Das Konzept wurde von Warren Buffett populär gemacht, der argumentierte, dass Anleger nur in Unternehmen investieren sollten, die sie kennen und verstehen. Der Kompetenzkreis gilt jedoch für jedes Thema und jede Person.
Wirtschafts- oder Marktgräben repräsentieren die Langfristigkeit Geschäft Verteidigungsfähigkeit. Oder wie lange a Geschäft kann seinen Wettbewerbsvorteil in der behalten Marktplatz über die Jahre. Warren Buffet, der den Begriff „Burggraben“ populär machte, bezeichnete ihn als Share of Mind, im Gegensatz zu Marktanteil, als solches ist es das Merkmal, das alle wertvollen Marken haben.
Der Buffet-Indikator ist ein Maß für die Gesamtheit Wert aller öffentlich gehandelten Aktien in einem Land dividiert durch das BIP dieses Landes. Es ist ein Maß und ein Verhältnis, um zu beurteilen, ob ein Markt unterbewertet oder überbewertet ist. Es ist eine von Warren Buffets Lieblingsmaßnahmen als Warnung Revolution Märkte könnten überbewertet und riskanter sein.
Risikokapital ist eine Form der Investition, die auf risikoreiche Wetten ausgerichtet ist, die wahrscheinlich scheitern. Daher suchen Risikokapitalgeber nach höheren Renditen. In der Tat basiert Risikokapital auf dem Machtgesetz oder dem Gesetz, nach dem sich eine kleine Anzahl von Wetten für eine größere Anzahl von Investitionen mit geringer Rendite oder Investitionen, die gegen Null gehen, sehr auszahlen wird. Das ist die ganze Prämisse von Risikokapital.
Ausländische Direktinvestitionen treten auf, wenn eine Einzelperson bzw Geschäft eine Beteiligung von 10 % oder mehr an einem Unternehmen erwirbt, das in einem anderen Land tätig ist. Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) impliziert dieser Prozentsatz, dass der Investor Einfluss nehmen oder sich daran beteiligen kann Management eines Unternehmens. Wenn die Verzinsung dagegen weniger als 10 % beträgt, definiert der IWF sie einfach als Wertpapier, das Teil eines Aktienportfolios ist. Ausländische Direktinvestitionen (ADI) umfassen daher den Erwerb einer Beteiligung an einem Unternehmen durch eine in einem anderen Land ansässige Einheit.
Mikroinvestition ist der Prozess, regelmäßig kleine Geldbeträge zu investieren. Der Prozess der Mikroinvestition umfasst kleine und manchmal unregelmäßige Investitionen, bei denen der Einzelne wiederkehrende Zahlungen einrichten oder einen Pauschalbetrag investieren kann Bargeld wird verfügbar.
Meme-Aktien sind Wertpapiere, die online viral werden und die Aufmerksamkeit der jüngeren Generation von Privatanlegern auf sich ziehen. Meme-Investing ist daher ein von der Community angetriebener Bottom-up-Ansatz für Investitionen, der sich als Antonym zu Wall-Street-Investments positioniert. Außerdem suchen Meme-Investitionen oft nach attraktiven Gelegenheiten mit geringerer Liquidität, die möglicherweise leichter zu überholen sind, und ermöglichen so breite Spekulationen, da „Meme-Investoren“ oft nach unverhältnismäßigen kurzfristigen Renditen suchen.
Privatinvestitionen sind Handlungen von nicht professionellen Anlegern, die Wertpapiere für ihre eigenen Zwecke kaufen und verkaufen. Privatinvestitionen sind mit dem Aufkommen digitaler Plattformen ohne Provisionen populär geworden, die es jedem mit einem kleinen Portfolio ermöglichen, zu handeln.
Akkreditierte Anleger sind natürliche oder juristische Personen, die als erfahren genug gelten, um Wertpapiere zu kaufen, die nicht an die Gesetze zum Schutz normaler Anleger gebunden sind. Diese können Risikokapital, Angel-Investitionen, Private-Equity-Fonds, Hedge-Fonds, Immobilien-Investmentfonds und Spezial-Investmentfonds wie solche im Zusammenhang mit Kryptowährung umfassen. Akkreditierte Anleger sind daher natürliche oder juristische Personen, die in Wertpapiere investieren dürfen, die komplex, undurchsichtig, wenig reguliert oder anderweitig nicht bei einer Finanzbehörde registriert sind.
Die Startup-Bewertung beschreibt eine Reihe von Methoden, die verwendet werden, um Wert Unternehmen mit geringen oder keinen Einnahmen. Daher ist die Startup-Bewertung der Prozess, um zu bestimmen, was ein Startup wert ist. Dies Wert verdeutlicht die Fähigkeit des Unternehmens, die Erwartungen von Kunden und Investoren zu erfüllen, erklärte Meilensteine zu erreichen und das neue Kapital für Wachstum einzusetzen.
Gewinn ist die Summe Einkommen die ein Unternehmen aus seiner Tätigkeit erwirtschaftet. Dazu gehören Gelder aus Verkäufen, Investitionen und anderem Einkommen Quellen. Im Gegensatz, Bargeld Flow ist das Geld, das in ein Unternehmen ein- und ausfließt. Diese Unterscheidung ist wichtig zu verstehen, da ein profitables Unternehmen möglicherweise knapp ist Bargeld und Liquiditätskrisen haben.
Die doppelte Buchführung ist die Grundlage der modernen Finanzbuchhaltung. Es basiert auf der Bilanzgleichung, bei der Vermögenswerte gleich Verbindlichkeiten plus Eigenkapital sind. Das ist die grundlegende Einheit, um Finanzen aufzubauen Aussagen (Bilanz, Einkommen Aussage, und Bargeld Flussangabe). Das Grundkonzept der doppelten Buchung besteht darin, dass eine einzelne Transaktion, die aufgezeichnet werden soll, zwei Konten betrifft.
Der Zweck der Bilanz ist zu berichten, wie die Ressourcen den Betrieb der ausführen Geschäft erworben wurden. Die Bilanz hilft bei der Einschätzung des finanziellen Risikos a Geschäft und der einfachste Weg, es zu beschreiben, ist durch die Bilanzierungsgleichung gegeben (Vermögen = Verbindlichkeit + Eigenkapital).
Das Einkommen Erklärung, zusammen mit der Bilanz und dem Bargeld Flussrechnung gehört zu den wichtigsten finanziellen Aussagen um zu verstehen, wie Unternehmen auf fundamentaler Ebene abschneiden. Das Einkommen Abrechnung zeigt die Einnahmen und Kosten für einen Zeitraum und ob das Unternehmen läuft und profitieren Sie davon, oder Verlust (auch Gewinn- und Verlustrechnung genannt).
Das Bargeld Flussrechnung ist die dritte Hauptrechnung, zusammen mit Einkommen Aussage und die Bilanz. Es hilft, die Liquidität einer Organisation zu beurteilen, indem es die zeigt Bargeld Salden aus Betrieb, Investitionen und Finanzierung. Das Bargeld Flow Statements können mit zwei getrennten Methoden erstellt werden: direkt oder indirekt.
Die Kapitalstruktur zeigt, wie eine Organisation ihre Geschäftstätigkeit finanziert. Im Anschluss an die Bilanz In der Regel können die Vermögenswerte einer Organisation entweder durch Eigenkapital oder Verbindlichkeit aufgebaut werden. Das Eigenkapital besteht in der Regel aus Zuwendungen von Aktionären und und profitieren Sie davon, Reserven. Wobei Verbindlichkeiten entweder kurzfristige (kurzfristige Verbindlichkeiten) oder langfristige (langfristige Verbindlichkeiten) umfassen können.
Investitionsausgaben oder Investitionskosten stellen das Geld dar, das für Dinge ausgegeben wird, die als Anlagevermögen mit längerer Laufzeit klassifiziert werden können Wert. Als solche werden sie im Anlagevermögen ausgewiesen Bilanz, und sie werden über die Jahre abgeschrieben. Die reduziert Wert auf die Bilanz wird über die verrechnet und profitieren Sie davon, und Verlust.
Jahresabschlüsse helfen Unternehmen bei der Beurteilung verschiedener Aspekte der Geschäft, von der Rentabilität (Einkommen Erklärung) dazu, wie Assets bezogen werden (Bilanz), Und Bargeld Zu- und Abflüsse (Bargeld Flussangabe). Abschlüsse sind auch für Unternehmen für steuerliche Zwecke obligatorisch. Sie werden auch von Managern verwendet, um die Leistung des Unternehmens zu beurteilen Geschäft.
Financial Modeling beinhaltet die Analyse Buchhaltung, Finanzen u Geschäft Daten zur Vorhersage zukünftiger finanzieller Leistungen. Financial Modeling wird häufig bei der Bewertung verwendet, die darin besteht, die Wert in Dollar eines Unternehmens basierend auf mehreren Parametern. Einige der gängigsten Finanzmodelle umfassen diskontierte Bargeld fließt, die M&A Modell, und der CCA Modell.
Unternehmensbewertungen beinhalten eine formale Analyse der wichtigsten betrieblichen Aspekte von a Geschäft. Eine Geschäft Bewertung ist eine Analyse verwendet, um die wirtschaftliche zu bestimmen Wert einer Geschäft oder Unternehmenseinheit. Es ist wichtig zu beachten, dass Bewertungen zu einem Teil Wissenschaft und zu einem Teil Kunst sind. Analysten verwenden professionelles Urteilsvermögen, um die finanzielle Performance von a Geschäft in Bezug auf lokale, nationale oder globale wirtschaftliche Bedingungen. Sie werden auch die Summe berücksichtigen Wert von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, zusätzlich zu patentierter oder proprietärer Technologie.
Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten können auch als Kapitalkosten definiert werden. Das ist ein Satz – abzüglich des Eigen- und Fremdkapitals des Unternehmens – der bewertet, wie viel es dieses Unternehmen gekostet hat, Kapital in Form von Eigen- und Fremdkapital oder beidem zu beschaffen.
Eine Finanzoption ist ein Vertrag, definiert als ein Derivat, das seine zieht Wert auf einer Reihe von zugrunde liegenden Variablen (vielleicht die Volatilität der der Option zugrunde liegenden Aktie). Es besteht aus zwei Parteien (Optionsschreiber und Optionskäufer). Dieser Vertrag bietet dem Optionsinhaber das Recht, den Basiswert zu einem vereinbarten Preis zu kaufen.
Ein Rentabilitätsrahmen hilft Ihnen, die Rentabilität eines Unternehmens innerhalb weniger Minuten zu beurteilen. Es beginnt mit der Betrachtung von zwei einfachen Variablen (Einnahmen und Kosten) und geht von dort aus weiter. Dies hilft uns zu erkennen, in welchem Teil der Organisation ein Rentabilitätsproblem besteht, und von dort aus eine Strategie zu entwickeln.
Die Triple Bottom Line (TBL) ist eine Theorie, die versucht, das Niveau der sozialen Verantwortung von Unternehmen zu messen Geschäft. Anstelle einer einzigen verbundenen Zeile und profitieren Sie davon,, argumentiert die TBL-Theorie, dass es zwei weitere geben sollte: Menschen und den Planeten. Durch das Ausbalancieren von Menschen, Planeten und und profitieren Sie davon,, ist es möglich, nachhaltiger zu bauen Geschäftsmodell und eine kreisförmige Firma.
Behavioral Finance oder Economics konzentriert sich darauf zu verstehen, wie Einzelpersonen Entscheidungen treffen und wie diese Entscheidungen von psychologischen Faktoren wie Vorurteilen beeinflusst werden und wie sich diese auf das Kollektiv auswirken können. Behavioral Finance ist eine Erweiterung der klassischen Finanz- und Wirtschaftswissenschaften, die davon ausgeht, dass Menschen immer rationale Entscheidungen treffen, die auf der Optimierung ihres Ergebnisses basieren, ohne Kontext.
Gennaro ist der Schöpfer von FourWeekMBA, das allein im Jahr 2022 rund vier Millionen Geschäftsleute erreichte, darunter C-Level-Führungskräfte, Investoren, Analysten, Produktmanager und aufstrebende digitale Unternehmer | Er ist auch Director of Sales für ein Hightech-Scaleup in der KI-Industrie | Im Jahr 2012 erwarb Gennaro einen internationalen MBA mit Schwerpunkt auf Unternehmensfinanzierung und Geschäftsstrategie.
