Wirtschafts- oder Marktgräben repräsentieren die langfristige Verteidigungsfähigkeit von Unternehmen. Oder wie lange ein Unternehmen im Laufe der Jahre seinen Wettbewerbsvorteil auf dem Markt behalten kann. Warren Buffet, der den Begriff „Burggraben“ populär machte, bezeichnete ihn als Share of Mind, im Gegensatz zu Marktanteil, als solches ist es das Merkmal, das alle wertvollen Marken haben.
Der Vater der Wirtschaftsgräben
In einer Rede vor MBA-Studenten, Warren Buffet hob hervor, worum es bei einem Graben geht.
Warren Buffet hielt eine Dose Limonade in der Hand und sagte: „Sie können das verstehen – Bezug nehmend auf das beliebte Kirschsoda – das kann jeder verstehen. Ich meine, das ist ein Produkt, das im Grunde nicht verändert wurde"
Warren Buffet betonte immer wieder, wie das Geschäft über einen langen Zeitraum gleich blieb, „…seit 1886 oder was auch immer es war, und es ist ein einfaches Geschäft, es ist kein einfaches Geschäft. Ich möchte kein Geschäft, das für Konkurrenten einfach ist, also wollte ich ein Unternehmen mit einem Wassergraben darum herum.“
Und er fuhr fort, Gräben als Burgen zu definieren, die von fleißigen und fähigen Herzögen (ihren Verwaltern) verwaltet wurden, „Ich möchte ein sehr wertvolles Schloss in der Mitte und dann möchte ich einen Herzog, der für dieses Schloss verantwortlich ist, der ehrlich, fleißig und fähig ist.“
Schließlich gibt er einige Beispiele für Wassergräben in verschiedenen Branchen, „…Ich möchte einen großen Wassergraben um das Schloss herum und dieser Wassergraben kann verschiedene Dinge sein. Der Wassergraben in einem Geschäft wie unserem Autoversicherungsgeschäft bei Geico ist kostengünstig, ich meine, wenn die Leute eine Autoversicherung abschließen müssen, wird jeder eine Autoversicherung haben Politik pro Auto im Grunde für Fahrer und ich kann ihnen keine 20 verkaufen, wissen Sie, aber sie müssen einen kaufen, was sie kaufen werden, basierend auf Service und Kosten.
Moats sind keine Marktanteile
Während viele Wassergräben mit Marktanteilen assoziieren, hob Warren Buffet hervor „wenn du ein wunderbares Schloss hast (in Bezug auf Wassergräben) Es gibt Leute da draußen, die versuchen werden, es anzugreifen und es dir wegzunehmen, und ich möchte ein Schloss, das ich verstehen kann, aber ich möchte ein Schloss mit einem Motor darauf.“
Doch Wassergräben haben noch etwas mehr. Wertvolle Marken gewinnen nicht nur Marktanteile, sie gewinnen Marktanteile durch etwas anderes, was Warren Buffet „Share of Mind“ nennt.
Als er den Fall von Kodak erläuterte, betonte Warren Buffet: „Vor 30 Jahren war der Burggraben von Kodak noch so weiß wie Coca-Cola-Rauch … sie hatten, wie ich es nenne, einen gemeinsamen Nenner. Vergessen Sie den Aktienmarkt … Sie hatten etwas und jedermann im ganzen Land auf der ganzen Welt mit einem kleinen gelben Boxring, der sagte, dass Kodak das Beste ist, das ist unbezahlbar.“
Wassergräben als sich erweiternde Geschäftszäune
Warren Buffet betonte immer wieder, wie Coca-Cola (eine seiner Lieblingsmarken und Portfoliounternehmen) genau das hatte.
Sie können den Wassergraben nicht jeden Tag sehen, aber jedes Mal, wenn Sie wissen, wird die Infrastruktur in einem Land gebaut, das für Coke noch nicht rentabel ist, aber in 20 Jahren sein wird. Der Wassergraben weitet sich ein wenig, dass sich die Dinge ständig in eine Richtung ändern, in zehn Jahren kann man den Unterschied sehen. Unsere Manager sind die Unternehmen, die wir führen. Ich habe eine Botschaft an sie, wissen Sie, das ist der sich ausweitende Wassergraben.
Unten ein Beispiel dafür, was Warren Buffet im Sinn hat. Wie erläutert, in der Coca-Cola-System, wenn das Unternehmen neue Märkte erschließt, als a Go-to-Market-Strategie, wird es die meisten Operationen steuern.
Doch sobald der Betrieb etabliert ist, veräußert Coca-Cola die Beteiligungen und folgt einem Franchising-Modell, bei dem das Unternehmen die Kontrolle über seine Franchisenehmer behält, da das Unternehmen der alleinige Vertriebshändler des Produkts ist, und indem es einen Teil des Eigenkapitals investiert.
Ich habe dieses Modell neu definiert, freigestellt.
Dies ist ein Beispiel dafür, wie Coca-Cola Branding, Verteilung, operative und finanzielle Effizienz beim Eintritt in neue Märkte unter Beibehaltung seiner Marke's "Share of Mind", da es seine Operationen weiter skaliert.
Bei Marktgräben geht es um die Verteidigungsfähigkeit von Unternehmen
David George und Alex Immerman, Partner bei der Risikokapitalgesellschaft a16z, weisen beim Thema Bruttomarge darauf hin, dass diese allein irreführend sind. Und alles dreht sich um das, was den Geschäftswert wirklich steigert.
Wie sie weiter betonen „Geschäftsqualität hat mit Verteidigungsfähigkeit zu tun. Verteidigung kommt von Wassergräben.“
Kurz gesagt, wenn sich ein Unternehmen auf höhere Bruttomargen auf Kosten der Verteidigungsfähigkeit des Unternehmens konzentriert, kann dies im Laufe der Zeit zu einem Verlust der Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens führen.
Aber was macht einen Burggraben aus? Es gibt mehrere Möglichkeiten, Wassergräben zu bauen, und in vielen Fällen entsteht ein Wassergraben je nach Marktkontext aus der Mischung mehrerer Elemente.
Bei Marktgräben geht es um die Marke und der Anteil des Verstandes
Eine der stärksten Abwehrmaßnahmen für Unternehmen ist die Marke, oder der direkte Zugang zu Ihrem Kundenstamm. Wenn Sie zum Beispiel Facebook nehmen, gehört es immer noch zu den wertvollsten Websites der Welt, weil die Leute es erkennen Marke.
Es gibt keinen Vermittler, die Leute greifen auf ihre Facebook-App zu oder gehen direkt auf die Facebook-Anmeldeseite. Dies ist kritisch, da es sich im Laufe der Zeit dagegen wehrt Disintermediation.
Wenn, sagen wir mal, Facebook allein auf den Traffic von Google angewiesen wäre, hätte es an dem Tag, an dem Google sein soziales Netzwerk gestartet hatte, Facebook getötet.
Doch als Produkt und Marke wurde erkannt und die Leute kamen direkt zur Quelle, es brauchte keinen Vermittler.
Kundenbesessenheit
Wenn Sie den Fall nehmen Amazon, hat sich im Laufe der Jahre unermüdlich auf niedrigen Preis, Bequemlichkeit, Vielfalt und großartige Lieferung konzentriert, in einer Mischung, die sie definiert haben „Customer Obsession"
Es dauerte Jahre, diesen niedrigen Preis, die Bequemlichkeit und die Vielfalt zu entwickeln, und im Fall von Amazon war das eine Kombination aus Betriebsmodell: Inventareinrichtungen und -systeme; Finanzmodell: Amazon gab die Rentabilität für freie Cashflows auf), Kundenmodellierung (durch seinen E-Commerce konnte Amazon genau wissen, was Kunden wollten); und geschäftliche Experimente: Amazon hat viele gescheiterte Produkte auf den Markt gebracht, von denen es dachte, dass die Kunden begeistert sein würden.
Unter diesen gescheiterten Starts kamen jedoch auch Dinge wie Amazon Prime und Amazon AWS, die zu den erfolgreichsten Geschäftsbereichen gehören.
Kostengünstig
Für Akteure in Branchen, in denen die angebotenen Produkte meist undifferenziert sind, entstehen Gräben durch Skaleneffekte in Kombination mit niedrigen Kosten.
Wie Warren Buffet in seiner Rede über Wassergräben, ein Versicherungsunternehmen wie Geico, erklärt, bringt das Anbieten niedrigerer Preise viel Verteidigungsfähigkeit mit sich.
Differenzierte Technologie
In einer Softwarewelt, in der jeden Tag Hunderte neuer Produkte auf den Markt gebracht werden, ist der Aufbau von Differenzierung (in Bezug auf Funktionen, Technologie und Value Proposition) ist ein Schlüsselelement.
Vertrieb
Während starke Produkte und Marken direkt aus ihrem Benutzer- oder Kundenstamm schöpfen können. Eine starke haben Vertriebsnetz ist ebenfalls ein Schlüsselelement.
Wie in der hervorgehoben Google-TAC und wenn wir uns die Kosten ansehen, die mit dem investierten Geld verbunden sind Verteilung von einigen der wertvollsten Marken geht dies in die Multi-Milliarden-Dollar-Marke.
Economies of scale
Skaleneffekte ermöglichen es Unternehmen, die Effizienz und Rentabilität zu verbessern, wenn das Unternehmen wächst (achten Sie jedoch auf Skaleneffekte).
Dies ist eines der Elemente bei der Schaffung von Marktgräben.
Wachstumskapital
In Zeiten wirtschaftlicher Expansion, wenn Kapital für Unternehmen verfügbar wird, um in riskantere Märkte zu expandieren, geben diese Unternehmen ihre Effizienz auf, um an Größe zu gewinnen.
Diese Art von Blitzskalierung Modus kann Unternehmen helfen, schnell Marktanteile in Märkten zu gewinnen, die neu sind, aber aus Investitionssicht heiß werden.
Diejenigen Akteure, die in der Lage sind, den Markt zu öffnen und zu halten, könnten zu langfristigen Dominanzen werden. Dieses riskante Spiel ist jedoch gut, solange die Wirtschaft weiter expandiert, und die Wachstum Kapital steht dem Unternehmen zur Verfügung, das mit hoher Geschwindigkeit Bargeld verbrennt.
Wenn, durch Glück, gutes Timing, oder fortgesetzt Wachstum, ist das Unternehmen in der Lage, diese Art der Aggressivität aufrechtzuerhalten Wachstum, kann ein Wettbewerbsvorteil geschaffen werden.
Beispiele hierfür sind Unternehmen, die neue, noch zu definierende Märkte erschließen (z. B. die Uber-Fall).
Netzwerkeffekte
Dies gilt für Plattform Geschäftsmodelle. Wo bei Skaleneffekten das Unternehmen an Effizienz und Rentabilität gewinnt, wenn es wächst (es senkt seine Kosten pro Kosteneinheit). In Netzwerkeffekte, der Plattform wird wertvoller, wenn der Wert pro Benutzer zunimmt, wenn mehr Benutzer beitreten (Vorsicht vor negative oder umgekehrte Netzwerkeffekte).
Wertversprechen und Wahrnehmung
Zu verstehen, was der Killer-Use-Case ist, der Ihr Produkt in den Händen verschiedener Arten von Kunden wertvoll macht, ist ein weiterer wichtiger Bestandteil.
Dies mag zwar über die Welt der Ingenieure hinausgehen und als solche eher neblig erscheinen, aber es ist eines dieser Elemente, die langfristig einen Unterschied machen.
Kurz gesagt, sind Sie bereit, Ihr Produkt zu testen und damit zu experimentieren, um Wertversprechen zu finden, die zum Markt passen? Wenn dies der Fall ist, wird sich Ihr Produkt kontextbezogen weiterentwickeln, um Wassergräben zu schaffen.
Geschäftsmodellinnovation
Diese Faktoren zusammen sind alle Teil von Ihnen Geschäftsmodell Rezept, und es wird oft erst im Nachhinein deutlich. Und der Bau dauert Jahre. Was übrig bleibt, ist eine Menge geschäftliche Experimente, eine starke langfristige Seh-.
Fallstudien
- Markenwahrnehmung:
- Kundenbesessenheit:
- Amazon: Amazons unermüdlicher Fokus auf Kundenerlebnis, Bequemlichkeit und schnelle Lieferung hat einen Graben um sein E-Commerce-Geschäft geschaffen. Sein kundenorientierter Ansatz hat Kundentreue und -vertrauen aufgebaut.
- Low Cost:
- Walmart: Walmarts Low-Cost und Dritten ermöglicht es, den Verbrauchern wettbewerbsfähige Preise anzubieten. Sein effizientes Lieferkettenmanagement und seine Skaleneffekte tragen zu seinem Vorsprung im Einzelhandel bei.
- Differenzierte Technologie:
- Apple: Apples Innovation im Hardware- und Softwaredesign sowie sein Ökosystem aus Produkten und Dienstleistungen heben das Unternehmen von der Technologiebranche ab. Es ist Marke und Benutzererfahrung bilden einen starken Burggraben.
- Vertrieb:
- FedEx: Das umfassende globale Netzwerk und die effiziente Logistik von FedEx bilden einen bedeutenden Vorsprung im Bereich der Paketzustellung und Kurierdienste. Die Fähigkeit, Kunden schnell und zuverlässig zu erreichen, ist ein Wettbewerbsvorteil.
- Economies of Scale:
- Microsoft: Die Dominanz von Microsoft in der Softwarebranche ist teilweise auf Skaleneffekte zurückzuführen. Davon profitieren die weit verbreiteten Betriebssysteme und Office-Produktivitätssoftware Netzwerkeffekte und Kosteneffizienz.
- Wachstumskapital:
- Netzwerkeffekte:
- Facebook: Facebooks soziale Medien Plattform Vorteile von Netzwerkeffekte, wo mehr Benutzer mehr Benutzer anziehen. Seine große und engagierte Nutzerbasis schafft einen Burggraben, der es für Wettbewerber schwierig macht, in den Markt einzutreten.
- Wertversprechen und Wahrnehmung:
- Nike: Nike ist stark Marke Wahrnehmung und überzeugend Value PropositionMit Fokus auf Leistung und Stil ist das Unternehmen führend in der Sportschuh- und Bekleidungsindustrie.
- Geschäftsmodellinnovation:
- Netflix: Netflix revolutionierte die traditionelle Unterhaltungsbranche, indem es sein Geschäftsmodell erneuerte und Streaming-Dienste und Originalinhalte anbot. Seine Abonnentenbasis und seine Inhaltsbibliothek bilden einen Burggraben gegenüber der Konkurrenz.
- Regulatorischer Vorteil:
- Buchstaben (Google): Googles beherrschende Stellung in der Online-Suche wird verstärkt durch Netzwerkeffekte und seine Fähigkeit, riesige Datenmengen zu sammeln. Aufgrund seiner Größe und Marktmacht steht es vor regulatorischen Herausforderungen, wodurch ein Regulierungsgraben entsteht.
- Geistiges Eigentum:
- Disney: Disneys umfangreiches Portfolio an geistigem Eigentum, darunter Kultfiguren und Franchises wie Mickey Mouse und Star Wars, bildet einen Burggraben in der Unterhaltungsindustrie.
Wichtige Highlights im Zusammenhang mit Wirtschafts- oder Marktgräben:
- Definition von Marktgräben: Marktgräben stellen die langfristige Verteidigungsfähigkeit eines Unternehmens und seine Fähigkeit dar, im Laufe der Zeit einen Wettbewerbsvorteil aufrechtzuerhalten. Dabei handelt es sich um Merkmale oder Faktoren, die ein Unternehmen vor der Konkurrenz schützen und es ihm ermöglichen, seine Rentabilität aufrechtzuerhalten.
- Das Konzept von Warren Buffett: Warren Buffett, der renommierte Investor, hat den Begriff „Wassergraben“ im Zusammenhang mit Investitionen populär gemacht. Er beschrieb einen Burggraben als eine Schutzbarriere, die ein Unternehmen umgibt und es Wettbewerbern erschwert, seine Marktposition herauszufordern.
- Anteil des Geistes: Buffett betonte, dass es bei einem Burggraben darum geht, einen „Anteil an der Meinung“ der Kunden zu haben. Es geht über den Marktanteil hinaus und beinhaltet den Aufbau eines starken Unternehmens Marke und Kundenbindung. Marken mit einer gemeinsamen Meinung werden von den Verbrauchern anerkannt und vertrauen ihnen.
- Beispiele für Marktgräben: Buffett lieferte Beispiele für Burggräben in verschiedenen Branchen. Beispielsweise erwähnte er den niedrigen Kostenvorteil von Geico als einen Burggraben in der Versicherungsbranche. Auch die weltweite Markenbekanntheit und der direkte Zugang zu den Verbrauchern von Coca-Cola dienen als Schutzwall.
- Bestandteile von Marktgräben:
- Marke und Share of Mind: Aufbau einer erkennbaren und vertrauenswürdigen Marke, die Verbraucher mit Qualität und Wert verbinden.
- Kundenbesessenheit: Fokussierung auf die Erfüllung der Kundenbedürfnisse und -präferenzen, oft angetrieben durch Kundenfeedback und Innovation.
- Low Cost: Kosteneffizienz erreichen und wettbewerbsfähige Preise anbieten.
- Differenzierte Technologie: Entwicklung einzigartiger Technologien oder Funktionen, die das Unternehmen von anderen abheben.
- Vertrieb: Etablierung wirksam Vertriebskanäle Kunden direkt zu erreichen.
- Economies of Scale: Erzielung betrieblicher Effizienz und Kosteneinsparungen bei der Skalierung des Unternehmens.
- Wachstumskapital: Nutzung des verfügbaren Kapitals zur schnellen Expansion in neue Märkte, auch auf Kosten der kurzfristigen Rentabilität.
- Netzwerkeffekte: Nutzung Netzwerkeffekte, wobei der Wert der Plattform oder der Service nimmt zu, wenn mehr Benutzer beitreten.
- Wertversprechen und Wahrnehmung: Ein überzeugendes schaffen Value Proposition und Nachfragegenerierung durch Markenwahrnehmung und -identifikation.
- Geschäftsmodellinnovation: Entwicklung einer nachhaltigen und anpassungsfähigen Geschäftsmodell das einen langfristigen Wert erfasst.
- Verteidigungsfähigkeit: Bei Marktgräben geht es darum, einem Unternehmen Verteidigungsfähigkeit zu verleihen. Sie schützen ein Unternehmen vor Wettbewerbsbedrohungen und ermöglichen ihm, seine Position auf dem Markt zu behaupten.
- Langfristige Vision: Der Bau von Marktgräben erfordert oft Zeit und kontinuierliche Anstrengungen. Dazu gehören strategische Planung, Experimente und eine langfristige Vision für das Unternehmen Wachstum und Nachhaltigkeit.
- Bedeutung beim Investieren: Für Anleger ist es von entscheidender Bedeutung, die Marktgräben zu verstehen. Die Identifizierung von Unternehmen mit starken Marktgräben kann zu klugen Investitionsentscheidungen führen, da diese Unternehmen mit größerer Wahrscheinlichkeit ihre Rentabilität und ihren Wettbewerbsvorteil behalten können.
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