الأصول اليابانية السعرفقاعة أدى إلى تضخم أسعار العقارات وسوق الأسهم بشكل كبير بين عامي 1986 و 1991 مما أدى إلى وجود اليابان الأكبر ماليفقاعة، والذي تسبب أيضًا في عقد من الركود الاقتصادي للاقتصاد الياباني.
جدول المحتويات
فهم فقاعة أسعار الأصول اليابانية
خلال أواخر الثمانينيات ، كان الاقتصاد الياباني مزدهرًا نتيجة الوفرة في أسواق الأسهم والارتفاع الهائل في أسعار العقارات.
في الواقع ، قيل ذات مرة أن الأرض الواقعة تحت القصر الإمبراطوري أكثر قيمة من ولاية كاليفورنيا بأكملها.
كانت المشاعر القومية عالية أيضًا. لم يكن المواطنون اليابانيون أكثر ثراءً من قبل ، وتفاخرت البلاد ببعض أكبر البنوك والشركات في العالم.
يعتقد الكثيرون أن اليابان ستصبح قوة اقتصادية مع عدم وجود احتمال للفشل.
مع ارتفاع أسعار الأراضي والأسهم ثلاث مرات خلال الثمانينيات ، اعتمدت الشركات اليابانية بشكل كبير على القروض المصرفية التقليدية بدلاً من إصدار الأسهم أو السندات لزيادة رأس المال.
تم تمكين ذلك جزئيًا على الأقل بسبب شيخوخة السكان اليابانيين ، الذين كان لديهم بعض من أعلى معدلات الادخار الشخصي في أي دولة متقدمة.
هذه السمة الديموغرافية الخاصة تسببت في دخول البنوك والشركات في علاقات مريبة حيث كان هناك ضمان ضمني لإنقاذ دافعي الضرائب من الودائع المصرفية. بالنسبة للشركات ، تسبب هذا في مشكلة مخاطر أخلاقية.
أي أنهم كانوا سعداء بزيادة مستوى مخاطر التشغيل لديهم لأنهم لم يكونوا مضطرين لتحمل كامل كلف لحدوث خطأ ما.
ونتيجة لذلك ، بدأت معايير الإقراض في التراجع ، حيث غلف الاقتصاد الياباني بأكمله بجو ما يسمى بـ "رأسمالية المحسوبية".
انفجار فقاعة أسعار الأصول اليابانية
وصل مؤشر بورصة نيكاي إلى ذروته عند 38,916،29 يوم 1989 ديسمبر XNUMX فقاعة انفجر بعد فترة وجيزة حيث رفع بنك اليابان معدلات الإقراض المصرفي في محاولة لإبقاء التضخم والمضاربة تحت السيطرة.
في العقد التالي ، كان المجتمع الياباني في حالة من الفوضى. انخفضت قيم الأراضي باعتبارها اقتصادية نمو توقف الأرض.
رفضت الشركات الاستثمار ورفض المستهلكون الإنفاق ، على الرغم من الإنفاق الحكومي السخي والسياسة النقدية المتساهلة.
أدى ذلك إلى سيناريو فخ السيولة ، حيث فضل المستهلكون والمستثمرون الجلوس نقد مع الاعتقاد بأن السلع والخدمات ستصبح أرخص في المستقبل القريب.
في عام 1993 ، فقد الحزب الليبرالي الديمقراطي السيطرة على السلطة لأول مرة منذ عام 1955. وزادت معدلات الطلاق وحالات الانتحار حيث كافح العديد من الأفراد للتعامل مع الوضع الطبيعي الجديد.
هناك نوعان من وجهات النظر المقبولة عمومًا على الرغم من وجودهما البديل بشأن سبب الأصول اليابانية السعرفقاعة. دعونا نلقي نظرة عليها أدناه.
تحرير البنك
تاريخيا ، كانت البنوك اليابانية تخضع لرقابة صارمة من قبل وزارة المالية.
تعني اللوائح أنه لم يكن هناك حافزًا كبيرًا لتغيير الوضع الراهن ، وكانت العديد من المؤسسات سعيدة بالعمل في ظل هذا النظام لأنها كانت مؤمنة بأرباح معقولة وكانت محمية من الإفلاس.
ومع ذلك ، بدأ إلغاء القيود في أوائل الثمانينيات. زادت المنافسة ، حيث ابتعد العديد من العملاء من الشركات عن التمويل المصرفي نحو خيارات أخرى بما في ذلك إصدار سندات الشركات والأسواق الدولية.
لملء الفراغ ، أقرضت البنوك اليابانية الأموال للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة والمقترضين في استثمار الأراضي والعقارات.
كانت كلتا الفئتين أعلى من حيث المخاطر من الشركات المقترضة ، وعلى أي حال ، كانت البنوك تفتقر إلى الخبرة اللازمة لتقييم المشاريع أو الحكم على أهليتها الائتمانية.
عندما كان الاقتصاد مزدهرا ، أقرضت البنوك اليابانية أموالا أكثر مما ينبغي. أصبحت هذه القروض جبلًا كبيرًا من الديون عندما أصبح فقاعة انفجار.
المال السهل
تشير وجهة النظر الأكثر شيوعًا إلى أن المال السهل هو الذي تسبب في الأصل السعرفقاعة.
في عام 1985 ، تم توقيع اتفاقية بلازا بين اليابان والمملكة المتحدة وفرنسا وألمانيا الغربية والولايات المتحدة.
وتسبب الاتفاق ، الذي تم إنشاؤه لمعالجة الاختلالات التجارية بين الدول ، في ارتفاع قيمة الين بشكل كبير.
تسبب هذا في ارتفاع حاد في الين حيث وصلت توقعات المستثمرين إلى مستويات غير مسبوقة.
يلقي الكثيرون باللوم على بنك اليابان في جعل الأمور أسوأ حيث أن استجابة السياسة اليابانية التقليدية لارتفاع الين هي سياسة توسعية.
مع بقاء التضخم بالقرب من الصفر ، لم يتمكن البنك من العثور على سبب مفيد لتشديد الأموال وإنهاء الأصول السعر زيادات المواطنين كانوا يتمتعون بلا شك.
التوسع النقدي يفسر لماذا فقاعة استمر لسنوات ، حتى مع نمو في النقد الواسع ، تسارع إلى أكثر من 10٪ بين عامي 1987 و 1989.
هذه نمو وكان معدل أعلى بكثير من 4٪ نمو معدل الاقتصاد نفسه خلال نفس الفترة.
الوجبات الرئيسية:
الأصول اليابانية السعرفقاعة أدى إلى تضخم أسعار العقارات وسوق الأسهم بشكل كبير بين عامي 1986 و 1991. خلال أواخر الثمانينيات ، كان الاقتصاد الياباني مزدهرًا نتيجة الوفرة في أسواق الأسهم والارتفاع الهائل في أسعار العقارات.
وصل مؤشر بورصة نيكاي إلى ذروته عند 38,916،29 يوم 1989 ديسمبر XNUMX فقاعة انفجر بعد فترة وجيزة حيث رفع بنك اليابان معدلات الإقراض المصرفي في محاولة لإبقاء التضخم والمضاربة تحت السيطرة. فقد الاقتصاد أكثر من 2 تريليون دولار في القيمة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة.
الأصول اليابانية السعرفقاعة كان السبب الرئيسي في ذلك هو تحرير البنوك والسياسة النقدية التوسعية. بدلاً من ذلك ، أقرضت البنوك اليابانية التي فقدت عملاءها من الشركات عملائها للشركات الصغيرة والمتوسطة ذات المخاطر العالية. كما تسببت اتفاقية Plaza Accord التجارية لعام 1985 في ارتفاع حاد في قيمة الين ، مما تسبب في تكهنات ضخمة بأن بنك اليابان كان سعيدًا لركوبه لسنوات.
كان جنون التوليب فترة خلال القرن السابع عشر حيث وصلت أسعار عقود بصيلات التوليب إلى مستويات عالية للغاية قبل أن تنهار في عام 17. ربما تكون أسباب هوس التوليب مشوهة على مر القرون ، حيث افترض الكثيرون أنها كانت أحد الأمثلة الأولى للسوق فقاعة انفجار. ومع ذلك ، فإن تكاثر بصيلات الخزامى النادرة ربما يؤدي إلى جعلها أقل استحسانًا. يظل جنون التوليب مصطلحًا شائعًا لوصف الأسواق التي ترتبط فيها الأسعار المرتفعة بالانخفاض القيمة أو العناصر منخفضة الفائدة ، بما في ذلك بطاقات البيسبول و Beanie Babies و NFTs.
تصف فقاعة بحر الجنوب مالي انهيار شركة بحر الجنوب عام 1720 ، والتي تم تشكيلها لتزويد أمريكا الإسبانية بالعبيد وخفض الديون الوطنية لبريطانيا. رأى المستثمرون إمكانية قيام شركة بحر الجنوب بتحصيل الفوائد على القرض بالإضافة إلى جني الأرباح من الذهب والفضة والعبودية. كانت المشاعر الإيجابية مدفوعة أيضًا بأفعال الحكومة. لم تتحقق أرباح التجارة المربحة ، مما تسبب في الحصة السعر لتصبح مبالغا فيها بشكل خطير. وبدلاً من ذلك ، كانت شركة South Sea Company تشبه إلى حد كبير البنوك وأقل شبهاً بالشحن الأعمال . تم إعادة توزيع رأس المال المستثمر من موجات من المستثمرين الجدد على المستثمرين الأكبر سنًا في مخطط بونزي المبكر. الحصة او السهم السعر تحطمت في ديسمبر 1720 ، مع عزل العديد من مديري شركة بحر الجنوب أو سجنهم.
المسيسيبي فقاعة حدث عندما تم إطلاق نظام مصرفي احتيالي في الاقتصاد الفرنسي على وشك الإفلاس. اقترح المصرفي الاسكتلندي جون لو الانتقال الفرنسي من العملة القائمة على الذهب والفضة إلى العملة الورقية. افترض لو أنه يمكنه بيع أسهم في شركة ميسيسيبي لسداد الديون الوطنية الفرنسية. عندما قامت الشركة بتأمين السيطرة الكاملة على التجارة الأوروبية وتحصيل الضرائب ، زادت مضاربات المستثمرين إلى مستويات غير مستدامة. حصة الشركة السعر بلغ ذروته في يناير 1720 حيث دخل المزيد والمزيد من المستثمرين المضاربين في المعركة. استمر القانون في إصدار الأوراق النقدية لتمويل شراء الأسهم ، الأمر الذي أدى حتماً إلى تضخم مفرط. بعد أقل من اثني عشر شهرًا ، انخفضت الأسهم في شركة ميسيسيبي بنسبة 1900 ٪ واضطر لو إلى الفرار من فرنسا في حالة من العار.
كان انهيار سوق الأسهم عام 1929 بمثابة انهيار كبير في سوق الأسهم الأمريكية في أكتوبر 1929 ، مما عجل ببدء الكساد الكبير. الجمعة السوداء ، الاثنين الأسود ، والثلاثاء الأسود هي مصطلحات تستخدم لوصف الانخفاض المأساوي لمؤشر داو جونز الصناعي على مدى ثلاثة أيام. سوف ينزلق المؤشر أكثر في السنوات التالية ولن يستعيد ما كان عليه قبل الانهيار القيمة حتى تشرين الثاني (نوفمبر) 1954. كان انهيار سوق الأوراق المالية عام 1929 بسبب الرضا عن الذات خلال الازدهار الاقتصادي في العشرينيات من القرن الماضي حيث قام العديد من المستثمرين الجدد بشراء الأسهم في هامش. سوء الإدارة الحكومية وأسعار أسهم الشركات التي لا تعكس حقيقتها القيمة كانت أيضا عوامل مساهمة.
الأصول اليابانية السعرفقاعة أدى إلى تضخم أسعار العقارات وسوق الأسهم بشكل كبير بين عامي 1986 و 1991. خلال أواخر الثمانينيات ، كان الاقتصاد الياباني مزدهرًا نتيجة الوفرة في أسواق الأسهم والارتفاع الهائل في أسعار العقارات. وصل مؤشر بورصة نيكاي إلى ذروته عند 1980،38,916 يوم 29 ديسمبر 1989 فقاعة انفجر بعد فترة وجيزة حيث رفع بنك اليابان معدلات الإقراض المصرفي في محاولة لإبقاء التضخم والمضاربة تحت السيطرة. فقد الاقتصاد أكثر من 2 تريليون دولار في القيمة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. الأصول اليابانية السعر كانت الفقاعة في المقام الأول بسبب تحرير البنوك والسياسة النقدية التوسعية. بدلاً من ذلك ، أقرضت البنوك اليابانية التي فقدت عملاءها من الشركات عملائها للشركات الصغيرة والمتوسطة ذات المخاطر العالية. كما تسبب اتفاق بلازا أكورد لعام 1985 في ارتفاع حاد في قيمة الين ، مما تسبب في تكهنات ضخمة بأن بنك اليابان كان سعيدًا لركوبه لسنوات.
تصف فقاعة الدوت كوم الارتفاع السريع في تقييمات أسهم التكنولوجيا خلال السوق الصاعدة في أواخر التسعينيات. كانت فقاعة سوق الأسهم ناجمة عن تكهنات واسعة النطاق بشركات مرتبطة بالإنترنت. في ذروة فقاعة الدوت كوم ، كانت هناك حالات من المستثمرين من القطاع الخاص تركوا وظائفهم اليومية للتداول في مالي كانت السوق شائعة. عقدت آلاف الشركات اكتتابات عامة مربحة على الرغم من عدم ربحها من الربح أو حتى إيرادات في بعض الحالات. بدأت فقاعة الدوت كوم في الانفجار بعد أن تم رفع أسعار الفائدة خمس مرات بين عامي 1999 و 2000. محللو وول ستريت ، الذين ربما رأوا الكتابة على الحائط ، نصحوا المستثمرين بتقليل تعرضهم لأسهم شركات الإنترنت. بلغ مؤشر ناسداك ذروته في مارس 2000 وخسر 80٪ من قيمته القيمة بحلول 2002 أكتوبر.
العالمي مالي تشير أزمة (GFC) إلى فترة من الإجهاد الشديد في العالم مالي الأسواق والأنظمة المصرفية بين عامي 2007 و 2009. العالمية مالي تم تسريع الأزمة من خلال التغييرات التي طرأت على التشريعات في السبعينيات. خلقت التغييرات صناعة الرهن العقاري عالية المخاطر وأجبرت البنوك على تخفيف معايير الإقراض من أجل-دخل المقترضين. عندما انهار سوق الرهن العقاري الثانوي في عام 2008 ، تم شراء خمس المنازل في الولايات المتحدة بقروض عالية المخاطر. انهارت شركتا بير ستيرنز وليمان براذرز بسبب تعرضهما المفرط للديون السامة ، في حين تُرك المستهلكون برهون عقارية تتجاوز بكثير القيمة من منازلهم. في أعقاب الأزمة المالية العالمية ، تم تخفيض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر وكان هناك اكتساح مالي اعادة تشكيل.
Gennaro هو منشئ FourWeekMBAالتي وصلت إلى حوالي أربعة ملايين رجل أعمال ، من المديرين التنفيذيين والمستثمرين والمحللين ومديري المنتجات ورواد الأعمال الرقمية الطموحين في عام 2022 وحده | وهو أيضًا مدير المبيعات لتوسيع نطاق التكنولوجيا الفائقة في صناعة الذكاء الاصطناعي | في عام 2012 ، حصل جينارو على ماجستير في إدارة الأعمال الدولية مع التركيز على تمويل الشركات واستراتيجية الأعمال.
