ما هو الخيار المالي؟ دليل المبتدئين الكامل للخيارات المالية

الخيار المالي هو عقد، يُعرَّف بأنه رسم مشتق له القيمة على مجموعة من المتغيرات الأساسية (ربما تقلب السهم الذي يقوم عليه الخيار). تتألف من طرفين (كاتب الخيار ومشتري الخيار). يمنح هذا العقد حق صاحب الخيار في شراء الأصل الأساسي بسعر متفق عليه.

من كان متداول الخيارات الأول؟

ذات مرة (منذ حوالي 2,600 عام) ، كان هناك رجل يدعى طاليس ، جاء من بلدة تسمى ميليتس ، الأناضول (تركيا الحديثة).

كان ذلك الرجل فيلسوفا. لذلك أمضى معظم وقته في مناقشة الأمور الفلسفية بدلاً من الأمور العملية. كما اتهمه مواطنوه بالفقر ، لعدم قدرته - كفيلسوف - على كسب المال.

في أحد الشتاء ، قرر تاليس تأجير جميع معاصر الزيتون مسبقًا. في الواقع ، لم يكن لدى تاليس ما يكفي من المال لشراء الأراضي ، لذلك وافق على تأجير معاصر الزيتون بسعر ثابت ، قبل أشهر قليلة من موسم الحصاد.

Iباختصار ، عندما حان موعد الحصاد ، حصل تاليس على الحق في تأجير معاصر الزيتون بالسعر المتفق عليه.

منذ أن كان موسم الحصاد بعيدًا ؛ تمكنت تاليس من تأمين سعر منخفض للغاية مقابل استئجار معاصر الزيتون. اعتقد مواطنوه أنه مجنون.

جاء موسم الحصاد أخيرًا ، وكان وفيرًا جدًا. ونتيجة لذلك ، أصبح طاليس مليونيرا ولم يقلق بشأن المال مرة أخرى ؛ كما أنه لم يحتقر من قبل مواطنيه.

كان هذا هو الحساب الأول لما نسميه "الخيار" في المصطلحات المالية الحديثة. في الواقع ، الخيار هو عقد يمنح مالكه الحق في شراء أصل أساسي محدد بسعر ثابت لمدة محددة.

على سبيل المثال ، نص تاليس على ما يعرف بـ "خيار الشراء" أو الحق في تأجير معاصر الزيتون بسعر ثابت ، بمجرد حلول موسم الحصاد. لو كان موسم الحصاد ضئيلًا ، لما مارس طاليس حقه (الخيار).

تعد الخيارات المالية من بين أكثر الأدوات المالية روعة. إذا تم استخدامها بشكل جيد يمكن أن تكون بمثابة التأمين ضد سلبيات السوق المالية.

في هذه المقالة سوف تتعلم كل ما تحتاج لمعرفته حول الخيارات المالية.

هل يجب أن تكون ذكيًا للتعامل مع الخيارات؟

يستخدم أرسطو في هذه الحكاية طاليس كمثال لإظهار الذكاء الفائق للفلاسفة. من ناحية أخرى ، يبدو أنه قد فاته النقطة من بعض النواحي.

في الواقع ، كما ذكر الفيلسوف الحديث نسيم نيكولاس طالب في أحد كتبه ، فإن عقل طاليس ليس في قدرته على التنبؤ بالمستقبل بفضل ذكائه ، بل على العكس تمامًا.

وفقًا لطالب ، كان طاليس يعلم أنه لا يستطيع التنبؤ بالمستقبل على الإطلاق ، لذلك درس طريقة للاستفادة من عدم اليقين.

من خلال اشتراط "عقد خيار الشراء" ، جعل تاليس نفسه ما يسميه طالب "مضاد للكسر". لماذا ا؟ حسنًا ، لأن جانبه السلبي كان محدودًا (سعر الخيار) ، لكن جانبه الصعودي كان غير محدود تقريبًا (السعة القصوى للأراضي).

لذلك ، فإن ما يجعل الخيارات جذابة للغاية هو مرونتها وحقيقة أنه كلما زاد التقلب (وبالتالي عدم اليقين) ، ارتفع القيمة من الخيار نفسه.

في الواقع ، يستثمر العديد من المستثمرين في الأسهم وعادة ما يعرضون كل رؤوس أموالهم للخطر. هذا يعني أنه إذا أرادوا كسب المال ، فعليهم أن يكونوا على حق 100٪.

بدلاً من ذلك ، لا يجب أن يكون من يستثمر في الخيارات على حق. في الواقع ، قد يكون مخطئًا بنسبة 100٪ ولا يزال يخسر جزءًا صغيرًا من رأسماله (سعر الخيار).

لذلك ، لا يعني ذلك أن المستثمر في الأسهم أقل ذكاءً من تاجر الخيارات ؛ ولكن ، بدلاً من متداول الخيارات ، يستخدم نظامًا أكثر ذكاءً (ولكنه أكثر تعقيدًا).

باختصار ، لا يمكن للمستثمر في الأسهم أن يكون مخطئًا (على الرغم من أنه يمكنه وضع بعض أوامر وقف الخسائر ، إلا أنه لا يزال يلتزم برأس ماله بالكامل).

من ناحية أخرى ، يستخدم تاجر الخيارات جزءًا صغيرًا من رأسماله لشراء الحق في أن يكون مخطئًا ولا يخسر رأس ماله بالكامل.

ما الذي يؤثر على سعر الخيار؟

إذا قمنا بتلخيص شراء خيار Thales ، يمكننا أن نرى الخصائص الرئيسية التي تؤثر على سعر الخيار نفسه.

أولاً ، اشترى الحق في الإيجار معاصر الزيتون (الأصل) بسعر ثابت (سعر الإضراب). وهذا يعني أنه بمجرد حلول موسم الحصاد بغض النظر عن السوق القيمة معاصر الزيتون (السعر الفوري) ، سيدفع ما وافق عليه بالفعل (سعر الإضراب).

قبل أن نكمل اللغز ، عليك أن تفهم الفرق بين خيار الشراء وخيار البيع. في الواقع ، على الرغم من أن طاليس اشترى الحق في الشراء معاصر الزيتون بسعر ثابت (خيار شراء) ، كان بإمكانه شراء الحق في البيع معاصر الزيتون بسعر ثابت (خيار البيع).

اسمحوا لي أن أوضح هذين المفهومين ببعض الأمثلة العملية.

خيارات الاتصال والبيع

بناءً على ما إذا كنت "طويلاً" (تعتقد أن السهم سيرتفع) أو أنك "قصير المدى" (سيخسر السهم القيمة، يمكنك شراء نوعين من الخيارات: مكالمة و بيع.

وأوضح خيار الاستدعاء

لديك عادة الذهاب إلى سوق المزارعين كل أسبوع. على الرغم من أنك ترغب في الشراء أو البيع مقدمًا ، إلا أن المنتجات المعروضة هناك.

في أحد الأيام ، تذهب إلى مزارع وتوافق على شراء عشرة تفاحات مقابل دولار واحد لكل منها في الأسبوع القادم. يطلب منك المزارع دولارًا واحدًا لتأمين ملف الحق في الشراء هذه التفاح.

هذا يعني أنك إذا قررت في النهاية شراء العشرة تفاحات فسوف تدفع العشرة دولارات المتبقية ؛ لذلك سيكون إجمالي نفقاتك 10 دولارًا. هذا خيار شراء وقبل مرور الأسبوع يمكننا افتراض ثلاثة سيناريوهات محتملة.

أولاً ، سعر 10 تفاحات يصل إلى 13 دولارًا. هذا يسمي في المال. في خيار الاتصال عندما يكون سعر الإضراب يكون السعر الفوري. في الواقع ، ستربح هنا 2 دولار (أو 11 دولارًا سعر الإضراب - $13 السعر الفوري). باختصار ، ستشتري التفاح في النهاية.
ثانيًا ، يظل سعر 10 تفاحات كما هو. هذا يسمي في المال (سعر الإضراب = السعر الفوري). هذا يعني أنك لن تمارس الخيار لأنك لن تحقق أي أرباح.
ثالثًا ، انخفض سعر 10 تفاحات إلى 8 دولارات (الخروج من المال). لن تمارس الخيار أيضًا لأنك ستخسر المال إذا فعلت ذلك (سعر الإضراب > السعر الفوري).

في الختام ، من المنطقي تحديد خيار شراء فقط إذا كنت تعتقد أن القيمة من الأصل الأساسي سيزداد بمرور الوقت.

خلاف ذلك ، سيكون من الأفضل أن تحدد خيار طرح.

وأوضح خيار الوضع

إذا رجعنا إلى المثال السابق ، فأنت تشترط أ وضع الخيار مع المزارع. هذا يعني أنه في الأسبوع القادم سيكون لديك الحق في بيع العشرة تفاحات بسعر ثابت.

لذلك ، بدلاً من شراء التفاح مقابل 10 دولارات ، سيكون لك الحق في بيعه بهذا المبلغ. لنفحص السيناريوهات الثلاثة الآن:

أولاً ، سعر 10 تفاحات يصل إلى 13 دولارًا. في هذه الحالة ، يكون الخيار الخروج من المال نظرا لل سعر الإضراب < السعر الفوري. باختصار ، إذا وافقت على بيع التفاحات العشرة مقابل 10 دولارات ولكن السعر الحالي هو 13 دولارًا ، فإن الأحمق هو الذي يمارس هذا الخيار ويخسر المال.
ثانيًا ، يظل سعر 10 تفاحات كما هو. هذا يسمي في المال (سعر الإضراب = السعر الفوري). هذا يعني أنك لن تمارس الخيار لأنك لن تحقق أي أرباح.
ثالثًا ، انخفض سعر 10 تفاحات إلى 8 دولارات. في هذه الحالة ، يكون الخيار في المال. في الواقع، فإن سعر الإضراب > السعر الفوري. هذا يعني أن لديك الحق في بيع عشرة تفاحات (تساوي الآن 8 دولارات) مقابل 10 دولارات ، يا لها من صفقة!

في الختام ، سوف تحدد خيار طرح فقط إذا كنت تعتقد أن سعر الأصل الأساسي سينخفض.

خيار الشراء مقابل البيع

لتلخيص ، حتى الآن رأينا كيف التغيير في الإضراب والسعر الفوري تؤثر على سعر الخيار. أيضًا ، عندما نشتري خيار الاتصال ، نتعهد بـ "عمليات الشراء، "عندما نشتري بدلاً من ذلك خيار طرح ، نتعهد بـ"موضع قصير."

في الواقع ، كما رأينا سابقًا عندما نشتري خيار شراء ، نأمل في الأصل الأساسي القيمة (السعر الفوري) للارتفاع فوق سعر الإضراب لدينا بحيث يكون خيارنا كذلك في المال.

بدلاً من ذلك ، عندما نشتري خيار طرح ، نأمل أن يكون أصلنا الأساسي القيمة (السعر الفوري) ينخفض إلى ما دون سعر الإضراب بحيث يكون خيارنا هو في المال. يتم تلخيص هذا المبدأ في الجداول أدناه:

لكن هناك عوامل أخرى تؤثر على سعر الخيار. وسنقوم بتحليلها واحدة تلو الأخرى.

شرح متغيرات الخيارات المالية

يمكن أن تؤثر عدة عوامل على القيمة من الخيارات:

اضمحلال الوقت
تطاير
سعر فائدة خال من المخاطر
أرباح

اضمحلال الوقت

إذا عدنا إلى حساب تاليس ، فإننا نعلم أنه اشترى خيار شراء قبل أشهر قليلة من موسم الحصاد ، في لغة الخيار يسمى هذا وقت النضج. كيف يؤثر هذا العامل على القيمة من خيار؟

أولا، وقت النضج بشكل إيجابي مع القيمة من الخيار. في الواقع ، كلما زاد وقت انتهاء الصلاحية ، زادت القيمة إلى الخيار.

لفهم هذا المفهوم ، من الضروري فهم الفرق بين الخارجي والداخلي القيمة من خيار. على سبيل المثال ، إذا اشترينا خيارًا ، حيث يكون سعر الإضراب 4 دولارات والسعر الذي دفعناه لهذا الخيار هو 1.50 دولارًا ، فكيف نعرف ما هو خارجي وجوهري القيمة من الخيار؟

حسنًا ، بافتراض أن سعر السهم هو 5 دولارات ، ثم الجوهر القيمة من الخيار هو 1 دولار. لماذا ا؟ علينا إضافة مبلغ بالدولار إلى سعر التنفيذ ($4) ، للوصول إلى السوق الحالي القيمة من مخزوننا عند انتهاء الصلاحية ($5) ، لذلك ، 5 دولارات - 4 دولارات = 1 دولار ، جوهري القيمة.

من ناحية أخرى ، كان سعر الخيار 1.50 دولار. علاوة على ذلك ، فإن الكمية المتبقية من الخيار أكثر من جوهرية القيمة سيكون خارجي القيمة. وهكذا ، 1.50 دولار (سعر الخيار) - 1 دولار (جوهري القيمة من الخيار) = 0.50 دولار (خارجي القيمة من الخيار). يمكنك مشاهدة المثال الرسومي أدناه:

باختصار ، خارجي القيمة هو الثمن الذي يجب دفعه لإتاحة الخيار في المقام الأول. بمعنى آخر ، إذا كنت أمتلك سهماً ، فلماذا أخاطر لمنح شخص آخر الحق في شرائه في المستقبل بسعر ثابت؟

حسنًا ، سوف أخاطر إذا تم مكافأتي على ذلك ، وعلى ما هو خارجي القيمة من الخيار هو المكافأة الممنوحة لكاتب خيار إتاحته (قسط الخيار).

الجوهر القيمة بدلاً من ذلك ، هو الربح الداخلي لعقد الخيار. فهمت الفرق بين خارجي وداخلي القيمةفلنأخذ خطوة أخرى إلى الأمام.

• وقت النضج يؤثر فقط على الخارج القيمة. في الواقع ، عندما يكون وقت النضج أقصر ، يكون خارجيًا أيضًا القيمة يقلل. علينا أن نجعل بعض الفروق هنا.

في الواقع ، عندما يكون الخيار خارج المال ، بمجرد اقتراب الخيار من تاريخ انتهاء صلاحيته ، يصبح الخيار خارجيًا القيمة من الخيار يتضاءل أيضًا حتى يصبح صفراً في النهاية.

بالعودة إلى تاليس ، على سبيل المثال ، إذا كان موسم الحصاد يفصل بينهما عشرة أيام ، بافتراض أنك تستطيع أن ترى بالفعل أنه كان غير مثمر ، فهو خارجي القيمة كان يمكن ان يكون صفر.

في الواقع ، كانت فرص نجاح الحصاد منخفضة للغاية. لذلك ، لن يدفع أي منهم علاوة مقابل الاحتفاظ بمثل هذا الخيار.

من ناحية أخرى ، أيضًا عندما يكون الخيار عميقًا في المال ، يكون خارجيًا القيمة يتناقص مع مرور الوقت حتى يصبح صفرًا. أثناء وجودك في المال ، عادةً ما يكون للخيارات أعلى مستوى خارجي القيمة.

يعد تناقص الوقت موضوعًا معقدًا للغاية ، لكن ضع في اعتبارك المبدأ العام: "الخارجي القيمة من الخيار سينخفض (تدريجيًا) كلما اقترب تاريخ انتهاء الصلاحية. "

الآن بعد أن غطينا وقت النضج ، يمكننا أن نخطو خطوة إلى الأمام ونغطي جانبًا آخر ، التقلب.

تطاير

عندما يكون هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن حدث ما في المستقبل ، فإن هذا يحدث التقلبات. في الواقع ، في لغة الخيار ، التقلب هو درجة تغيرات الأسعار للأصل الأساسي.

باختصار ، ما جعل خيار تاليس ناجحًا للغاية هو تقلبه الضمني أيضًا.

في الواقع ، كان موسم الحصاد الجيد أو الرديء غير مؤكد لدرجة أن مستوى التقلب كان مرتفعًا للغاية. بعبارة أخرى ، في غضون ستة أشهر أو نحو ذلك ، كانت هناك فرصة إما لحصاد ناجح (أعلى) أو حصاد ضئيل (أسفل) ، ليس هناك طريق وسط. إذا فكرت في الأمر ، يبدو هذا منطقيًا جدًا.

في الواقع ، في حين أن التقلبات تجعل الأسهم أكثر خطورة ، فإنها بدلاً من ذلك تجعل الخيارات أكثر جاذبية.

لماذا ا؟ إذا كنت تمتلك مخزونًا ، فأنت تأمل أن يكون السهم القيمة يزداد بمرور الوقت ، ولكن بشكل مطرد. في الواقع ، قد يؤدي التقلب الشديد أيضًا إلى خسائر محتملة كبيرة ، إن لم يكن القضاء على رأس المال بالكامل.

بدلاً من ذلك ، إذا استثمرت في الخيارات ، فسوف تحب التقلبات. باختصار ، كلما زاد تأرجح الأسعار في أسعار الأصول الأساسية ، زادت فرص أن يكون خيارك في النقود بمجرد انتهاء صلاحيته.

الآن بعد أن قمنا بتغطية التقلبات ، دعنا نتقدم خطوة للأمام ونرى جانبًا آخر يؤثر على سعر الخيار.

سعر فائدة خال من المخاطر

إذا كنت جديدًا على هذا المفهوم ، فقد تتساءل ما هو الفرق بين أسعار الفائدة التي يحددها البنك المركزي وسعر الفائدة الخالي من المخاطر.

سعر الفائدة هو معدل يحدده البنك المركزي لبلد ما ، مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) في الولايات المتحدة ، للتأثير على الاقتصاد. على سبيل المثال ، عندما يتباطأ الاقتصاد ولكن معدل التضخم مستقر ، قد يقرر البنك المركزي خفض أسعار الفائدة.

وهذا بدوره سيجعل الاقتراض أقل تكلفة ومن الناحية النظرية سيزيد من حجم الإنفاق والاستثمارات داخل الاقتصاد. من ناحية أخرى ، فإن المعدل الخالي من المخاطر هو نسبة مدفوعة من استثمار لا ينطوي على مخاطر.

على سبيل المثال ، إذا كنت تستثمر في سندات أمريكية ، فعادة ما يتم اعتبار ذلك في التمويل كأصل خالي من المخاطر. بمعنى آخر ، إذا وضعت أموالك في مكان يمكنك التأكد من أنك ستستردها بالإضافة إلى الفوائد.

لا تأخذ هذا المفهوم بعيدًا. في الواقع ، أظهرت لنا الأزمة المالية لعام 2008 كيف يمكن للمؤسسات الكبيرة (إن لم يكن الاقتصاد) أن تنهار.

بالعودة إلى الخيارات ، فإن أسعار الفائدة الخالية من المخاطر لها تأثير مختلف على خيار الشراء والبيع. في الواقع ، عندما ترتفع أسعار الفائدة أيضًا القيمة زيادة خيارات الاتصال.

لماذا ا؟ تخيل أن عليك شراء سهم بقيمة 100 دولار ؛ هذا يعني أنه يجب عليك تخصيص 100 دولار من رأس المال الخاص بك في هذا المخزون. إذا انتقلت نسبة الفائدة الخالية من المخاطر في هذه الأثناء من 5٪ إلى 10٪ ، فقد فقدت فرصة استثمار 100 دولار في أصل خالٍ من المخاطر وتحقيق 10٪.

في التمويل ، وهذا ما يسمى تكلفة الفرصة البديلة. باختصار ، عندما يرتفع السعر الخالي من المخاطر ، يمكنك أيضًا أن ترتفع تكلفة الفرصة البديلة يزيد. على سبيل المثال ، إذا بدلاً من تخصيص رأس مالك بالكامل لشراء سهم ، قمت بدلاً من ذلك بشراء خيار بقيمة 5 دولارات ، فلديك 95 دولارًا متبقيًا من رأس المال يمكنك استثماره الآن في أصل خالٍ من المخاطر.

بمعنى آخر ، الميزة التي تتمتع بها من خلال الاستثمار في خيار الشراء هي حقيقة أنه يسمح لك باستخدام جزء صغير من إجمالي رأس المال الخاص بك أثناء استثمار الجزء المتبقي في أصل خالٍ من المخاطر.

لهذا السبب ، عندما يرتفع السعر الخالي من المخاطر ، يزداد أيضًا سعر خيار الشراء.

من ناحية أخرى ، عندما ترتفع الأسعار الخالية من المخاطر ، فإن وضع الخيار انخفاض الأسعار. في الواقع ، ستكون تكلفة الفرصة البديلة الخاصة بك أعلى مع زيادة الفائدة.

على سبيل المثال ، يمكنك كسب المزيد من المال إذا قمت ببيع الأسهم الأساسية واستفادت من أسعار الفائدة والمخاطرة بدلاً من الاحتفاظ بخيار البيع.

الآن بعد أن قمنا بتغطية السعر الخالي من المخاطر ، دعنا نتقدم خطوة إلى الأمام ونرى جانبًا آخر يؤثر على سعر الخيار: دفع أرباح الأسهم.

أرباح

توزيعات الأرباح هي مجموع الأموال التي تدفعها الشركة لمستثمريها. على سبيل المثال ، تخيل أنك اشتريت 10٪ من شركة XYZ.

في نهاية العام ، حققت الشركة أرباحًا قدرها 100 ألف دولار. يتم الاحتفاظ بـ 60٪ من هذه الأرباح كأرباح محتجزة يتم إعادة استثمارها ، بينما يتم توزيع 40٪ على المساهمين.

هذا يعني أنه سيكون لديك الحق في صرف 10٪ من 40 ألف دولار (توزيعات الأرباح). باختصار ، سوف تتلقى 4 آلاف دولار. عادة ، عندما يتم توزيع الأرباح ، ينخفض سعر السهم.

يحدث هذا لأن المضاربين يميلون إلى شراء أسهم الشركة قبل توزيع الأرباح وبيعها بمجرد تخصيصها. وبالتالي ، يمكننا أن نفهم بالفعل كيف يؤثر ذلك على سعر خيارنا.

في الواقع ، ستؤثر أرباح الأسهم سلبًا على القيمة لخيار الشراء وتؤثر بشكل إيجابي على القيمة من خيار البيع. ضع في اعتبارك أن خيار الاتصال يزيد في القيمة عندما يكون سعر الإضراب أقل من السعر الفوري.

عندما ينخفض السعر الفوري بسبب توزيعات الأرباح توزيع، وهذا أيضًا يجعل السعر الفوري أقرب إلى سعر الإضراب ، وبالتالي ينخفض القيمة من خيار الاتصال.

والعكس صحيح بالنسبة لخيار البيع. في الواقع ، في هذه الحالة ، سيكون الخيار في المال عندما يكون سعر الإضراب أعلى من السعر الفوري.

عندما يتم دفع توزيعات الأرباح ، سينخفض السعر الفوري ويجعل خيار البيع أكثر قيمة.

لقد رأينا حتى الآن الجوانب الرئيسية التي تؤثر على سعر نوعين رئيسيين من الخيارات: الشراء والبيع. دعونا نرى كيف الفرق بين نمطين رئيسيين من الخيارات: الأمريكي والأوروبي.

أنماط الخيارات

الخيارات الأمريكية مقابل الأوروبية

على الرغم من أنك قد تعتقد أن الاختلاف الرئيسي يكمن في المكان الذي يتم فيه تداول هذه الخيارات (أمريكا أو أوروبا) ، فإن اسمها لا علاقة له بذلك.

في الواقع ، على الرغم من أن أصل الاسم قد يكون بسبب ممارسات التسوية المختلفة التي كانت موجودة عند بدء تداول الخيارات ، فإن الاختلاف الرئيسي يكمن الآن في كيفية تداولها.

في الواقع ، بينما يمنح الخيار الأمريكي حامله الفرصة لممارسته في أي وقت قبل تاريخ انتهاء الصلاحية ، فإن المبدأ المعاكس ينطبق على خيارات النمط الأوروبي.

في الواقع ، يتعين على حامل الخيار الأوروبي انتظار تاريخ انتهاء الصلاحية لممارسة الخيار. على سبيل المثال ، إذا أتيحت الفرصة لتاليس لبيع حقه قبل موسم الحصاد ، لكان هذا قد تم تكوينه كخيار أمريكي.

بدلاً من ذلك ، إذا أتيحت الفرصة لتاليس لبيع حقه في الوقت المناسب تمامًا لموسم الحصاد ، فسيتم تكوين هذا كخيار أوروبي.

الوجبات السريعة الرئيسية

رأينا في هذا النص متى تم النص على الخيار الأول قبل أكثر من ألفي عام. كما رأينا أن هناك نوعين رئيسيين من الخيارات: call and put.

بينما يمنح خيار الشراء الحق في شراء أصل أساسي بسعر ثابت ، يمنح خيار البيع الحق في بيع نفس الأصل الأساسي بسعر ثابت.

هذا هو السبب في أن من يستثمر في خيار الشراء عادة ما يكون لديه نظرة إيجابية حول فرصة سعر الأصل الأساسي. وبالتالي ، بمعنى أنه اتخذ "مركزًا طويلاً".

وبدلاً من ذلك ، فإن مشتري خيار البيع لديه نظرة سلبية على تغيرات أسعار الأصل الأساسي ، ولهذا يُقال إنه اتخذ "مركزًا قصيرًا". باختصار ، الجوانب الرئيسية التي تؤثر على سعر الخيار هي:

سعر الإضراب
السعر الفوري (تغير سعر الأصل الأساسي)
حان وقت النضج
تطاير
أسعار الفائدة
أرباح

لديك الآن فهم أساسي لكيفية عمل الخيارات. لا تخف إذا سمعت أحيانًا أحرف أبجدية يونانية عند التعامل مع الخيارات.

وبالتالي ، فهي مجرد مصطلحات تقنية للتعبير عن نفس المفهوم الذي رأيناه حتى الآن. في الواقع ، عادة ما يشير متداولو الخيارات إلى أربعة أحرف يونانية:

دلتا (Δ). هذه ببساطة هي النسبة بين التغير في سعر الأصل الأساسي والتغير في القيمة من الخيار. لقد رأينا كيف تؤدي الزيادة أو النقصان في السعر الفوري إلى تغيير القيمة خيار الشراء والبيع. وبالتالي ، خيار الشراء القيمة سوف تزيد / تنقص بشكل مشترك مع السعر الفوري ، وبالتالي ، سيكون لها نسبة مواتية أو دلتا. ومع ذلك ، هذا يعتمد على ما إذا كان الخيار كذلك في المال or الخروج من المال. في الواقع ، عندما يتعمق الخيار في المال ، فإن هذا أيضًا يجعل دلتا قريبة من 1. باختصار ، إذا كان الخيار عميقًا إذا كان سعر السهم سيرتفع بمقدار 1 دولار ، فإن سعر الخيار سيرتفع. من ناحية أخرى ، كلما ابتعد الخيار عن المال ، كلما اقتربت دلتا صفر.

على العكس من ذلك ، خيار البيع القيمة، سيزيد / ينقص بشكل منفصل مع تغيرات الأسعار الفورية ، مما يظهر نسبة سلبية أو دلتا. بمعنى آخر ، تُظهر دلتا العلاقة بين تغيرات الأسعار للأصل الأساسي والخيار القيمة.

غاما (γ). هذا هو معدل تغير دلتا عندما يتغير سعر الأصل الأساسي. باختصار ، تخبرنا Gamma بالسرعة التي تتغير بها دلتا نتيجة تغيرات الأسعار للأصل الأساسي. كما ترى ، ترتبط دلتا وجاما ببعضهما البعض. لكن لماذا قد تكون مهتمًا بمعرفة جاما على الإطلاق؟ الحقيقة هي أنك إذا كنت تشتري مكالمة أو خيار بيع ، فكل ما تحتاج إلى معرفته هو دلتا. في الواقع ، تعد جاما أكثر أهمية للمتداول المتقدم ، عندما يتعين عليهم اختيار إستراتيجية. هذا الموضوع ليس من مصلحتنا أن يكون لدينا فهم أساسي للخيارات.
النسر الواقع (ν). هذه أداة توضح الارتباطات بين تغير سعر الخيار والتقلب. باختصار ، كما رأينا التقلبات تؤثر على سعر عقد الخيار. كلما زاد التقلب ، ارتفعت قيمة عقود الخيارات. ولكن إلى أي مدى سيرتفع / ينقص سعر العقد مع تغير٪ معين في التقلب؟ يجيب Vega على هذا.
ثيتا (θ). تسمح هذه الأداة بمعرفة كيف يؤثر تضاؤل الوقت على قيمة الخيار. رأينا بشكل عام كيف يفقد الخيار قيمته عندما يمر الوقت بمرور الوقت. إلى أي درجة؟ سوف تعطينا ثيتا هذه الإجابة.